Analis Commerzbank Carsten Fritsch mencatat Emas telah turun lebih dari 13% bulan ini, penurunan terjal terbesar sejak 2008, karena lonjakan harga Minyak memaksa pasar untuk mengesampingkan penurunan suku bunga The Fed. Baru-baru ini, baik Emas maupun Minyak naik bersama. Dengan futures yang tidak lagi memperhitungkan penurunan lebih lanjut dan kenaikan suku bunga yang dianggap tidak mungkin, Commerzbank memprakirakan harga Minyak yang lebih tinggi akan menurunkan imbal hasil riil dan mendukung Emas.
Ekspektasi The Fed mengubah hubungan emas-minyak
“Harga emas telah turun lebih dari 13% sejak awal bulan dan oleh karena itu berada pada jalur penurunan bulanan ter tajam sejak Oktober 2008. Pada saat itu, penurunan harga mengikuti guncangan Lehman, yang memicu krisis keuangan dan ekonomi besar. Penurunan ini juga menyimpang dari penjelasan tradisional.”
“Saat ini, perang di Timur Tengah dan kenaikan tajam harga minyak yang diakibatkannya menjadi pemicu penurunan harga. Sejak awal perang Iran, korelasi antara harga minyak dan harga emas sebagian besar negatif, yaitu kenaikan harga minyak diiringi oleh penurunan harga emas dan sebaliknya. Alasan korelasi yang agak tidak biasa ini adalah bahwa, saat harga minyak naik, risiko inflasi meningkat, yang menyebabkan pasar mengesampingkan penurunan suku bunga yang sebelumnya diprakirakan oleh The Fed.”
“Sebaliknya, ketika harga minyak turun, penurunan suku bunga kembali dianggap agak lebih mungkin. Selama dua hari perdagangan terakhir, baik harga emas maupun harga minyak naik. Karena futures dana The Fed tidak lagi memperhitungkan penurunan suku bunga lebih lanjut dan pasar tidak percaya The Fed akan menaikkan suku bunga, kenaikan harga minyak lebih lanjut akan menyebabkan suku bunga riil lebih rendah melalui inflasi yang lebih tinggi.”
“Selama pasar tidak bersedia mempertimbangkan secara serius kenaikan suku bunga The Fed, harga emas kemungkinan akan mendapat manfaat dari kenaikan harga minyak, berbeda dengan beberapa minggu terakhir.”
(Artikel ini dibuat dengan bantuan alat Kecerdasan Buatan dan ditinjau oleh editor.)