Shreyas Gopal dan Sanjay Raja dari Deutsche Bank mencatat bahwa EUR/GBP terus diperdagangkan di atas level yang diimplikasikan oleh perbedaan suku bunga Bank of England (BoE)-Bank Sentral Eropa (ECB), meninggalkan premi risiko yang terukur pada Pound (GBP). Mereka berpendapat ini mencerminkan ketidakpastian politik Inggris (UK) yang berkelanjutan dan imbal hasil gilt yang lebih tinggi setelah kejutan energi. Mereka juga menandai risiko kenaikan terhadap Bank Rate dan meningkatnya premi jangka waktu UK.
Pound mempertahankan premi risiko pemilu
“Tentu saja, jika hasil pemilu Mei cukup buruk bagi Partai Buruh sehingga terjadi tantangan kepemimpinan selama musim panas, kami memperkirakan premi risiko ini akan tetap ada di pasar FIC UK. Apakah premi ini akan melebar lebih jauh akan bergantung pada platform kebijakan dari calon penantang, dan langkah nyata yang diambil setelahnya.”
“Dalam konteks itu, kami menyoroti laporan Financial Times baru-baru ini yang menyatakan bahwa ‘kiri lunak’ dari Partai Buruh Parlemen perlahan bergerak mendukung beberapa reformasi pengeluaran kesejahteraan, yang secara terpisah dapat dianggap positif oleh pasar gilt, dan menawarkan kompensasi (sebagian) terhadap rencana pengeluaran yang lebih tinggi di tempat lain.”
“Kasus dasar kami adalah BoE tidak mengubah Bank Rate, tetapi kami telah menandai risiko kenaikan yang signifikan terhadap pandangan tersebut. Potensi kenaikan suku bunga telah meningkat dan kami pikir bisa mulai mengkristal pada akhir Kuartal II-26/awal Kuartal III-26 – tergantung pada keputusan BoE yang akan datang.”
“Dengan ketidakpastian politik yang terus berlanjut, dan dengan imbal hasil gilt yang telah bergerak lebih tinggi akibat kejutan energi yang masih berlangsung, pound masih diperdagangkan dengan premi risiko. Menurut ukuran kami, yang membandingkan level spot EUR/GBP terhadap nilai yang diimplikasikan hanya oleh penetapan harga relatif kebijakan moneter BoE-ECB, premi risiko saat ini sekitar 2%. Meskipun lebih kecil dibandingkan sebelum Anggaran tahun lalu, premi ini tetap sedang dalam ukuran.”
(Artikel ini dibuat dengan bantuan alat Kecerdasan Buatan dan ditinjau oleh editor.)
