- EUR/JPY mungkin turun seiring dengan penguatan Yen Jepang di tengah spekulasi intervensi oleh otoritas Jepang.
- RaboResearch mengingatkan volatilitas Yen, mengutip imbal hasil 10 tahun yang lebih rendah dan meningkatnya risiko intervensi di tengah inflasi dan defisit perdagangan.
- Martin Kocher dari ECB memperingatkan bahwa penguatan Euro lebih lanjut dapat mendorong bank sentral untuk melanjutkan pemotongan suku bunga.
EUR/JPY telah memulihkan kerugian terbarunya dari sesi sebelumnya, diperdagangkan sekitar 183,40 selama jam perdagangan sesi Asia pada hari Kamis. Kenaikan pasangan mata uang ini mungkin akan terhambat karena Yen Jepang (JPY) mendapatkan dukungan dari spekulasi bahwa otoritas Jepang mungkin akan melakukan intervensi untuk membatasi kelemahan mata uang lebih lanjut, seiring dengan sikap kebijakan hawkish dari Bank of Japan (BoJ).
RaboResearch dari Rabobank meninjau pergerakan terbaru Yen Jepang, menunjukkan adanya pullback dalam imbal hasil 10 tahun dan meningkatnya risiko intervensi resmi seiring dengan melebaranya inflasi dan defisit perdagangan. Catatan ini menekankan keadaan rapuh ekonomi Jepang dan mengingatkan potensi dampak terhadap Treasury AS, berargumen bahwa Jepang mungkin pada akhirnya memerlukan dukungan eksternal untuk mengelola tekanan keuangan yang semakin meningkat.
Anggota dewan Bank of Japan (BoJ) menguraikan pandangan mereka mengenai prospek kebijakan dalam Risalah Rapat bulan Desember yang dirilis pada hari Rabu. Beberapa anggota mencatat bahwa suku bunga riil akan tetap sangat negatif bahkan jika BoJ menaikkan suku bunga kebijakan menjadi 0,75%. Anggota secara umum sepakat bahwa BoJ kemungkinan akan terus mengetatkan kebijakan jika proyeksi ekonomi dan harga mereka terwujud. Sebagian besar juga menekankan bahwa BoJ harus menghindari jalur yang telah ditentukan untuk kenaikan suku bunga dan sebaliknya menilai kondisi ekonomi, inflasi, dan pasar keuangan pada setiap pertemuan sebelum membuat keputusan.
Namun, JPY mungkin akan berada di bawah tekanan karena Greenback dapat menguat setelah Menteri Keuangan AS Scott Bessent menolak spekulasi bahwa AS akan melakukan intervensi di pasar mata uang untuk menjual dolar terhadap Yen.
Pengambil kebijakan Bank Sentral Eropa (ECB) Martin Kocher memperingatkan bahwa apresiasi Euro (EUR) tambahan dapat menyebabkan bank sentral untuk memulai kembali pemotongan suku bunga. Sebagai respons, pasar sedikit meningkatkan ekspektasi untuk langkah di musim panas, dengan probabilitas implisit pemotongan di bulan Juli naik menjadi sekitar 25% dari sekitar 15%. ECB akan mengadakan pertemuan minggu depan untuk menetapkan kebijakan dan diperkirakan secara luas akan mempertahankan suku bunga tidak berubah.
Pertanyaan Umum Seputar Bank of Japan
Bank of Japan (BoJ) adalah bank sentral Jepang yang menetapkan kebijakan moneter di negara tersebut. Mandatnya adalah menerbitkan uang kertas dan melaksanakan kontrol mata uang dan moneter untuk memastikan stabilitas harga, yang berarti target inflasi sekitar 2%.
Bank of Japan memulai kebijakan moneter yang sangat longgar pada tahun 2013 untuk merangsang ekonomi dan mendorong inflasi di tengah lingkungan inflasi yang rendah. Kebijakan bank tersebut didasarkan pada Pelonggaran Kuantitatif dan Kualitatif (QQE), atau mencetak uang kertas untuk membeli aset seperti obligasi pemerintah atau perusahaan untuk menyediakan likuiditas. Pada tahun 2016, bank tersebut menggandakan strateginya dan melonggarkan kebijakan lebih lanjut dengan terlebih dahulu memperkenalkan suku bunga negatif dan kemudian secara langsung mengendalikan imbal hasil obligasi pemerintah 10 tahunnya. Pada bulan Maret 2024, BoJ menaikkan suku bunga, yang secara efektif menarik diri dari sikap kebijakan moneter yang sangat longgar.
Stimulus besar-besaran yang dilakukan Bank Sentral Jepang menyebabkan Yen terdepresiasi terhadap mata uang utama lainnya. Proses ini memburuk pada tahun 2022 dan 2023 karena meningkatnya perbedaan kebijakan antara Bank Sentral Jepang dan bank sentral utama lainnya, yang memilih untuk menaikkan suku bunga secara tajam untuk melawan tingkat inflasi yang telah mencapai titik tertinggi selama beberapa dekade. Kebijakan BoJ menyebabkan perbedaan yang semakin lebar dengan mata uang lainnya, yang menyeret turun nilai Yen. Tren ini sebagian berbalik pada tahun 2024, ketika BoJ memutuskan untuk meninggalkan sikap kebijakannya yang sangat longgar.
Pelemahan Yen dan lonjakan harga energi global menyebabkan peningkatan inflasi Jepang, yang melampaui target BoJ sebesar 2%. Prospek kenaikan gaji di negara tersebut – elemen utama yang memicu inflasi – juga berkontribusi terhadap pergerakan tersebut.
