Thu Lan Nguyen dari Commerzbank menjelaskan bahwa ekspansi fasilitas EUREP ECB ke semua bank sentral non-Euro yang memenuhi syarat bertujuan untuk meningkatkan likuiditas Euro secara global dan mendukung peran internasional Euro. Namun, ia menekankan bahwa permintaan untuk likuiditas Euro tetap minimal dibandingkan dengan Dolar, membatasi prospek Euro untuk menantang dominasi Dolar dalam perdagangan dan cadangan.
ECB memperluas EUREP tetapi permintaan tertinggal
"ECB mengumumkan akhir pekan lalu bahwa mereka akan memberikan akses kepada semua bank sentral non-euro ke fasilitas likuiditas euro di masa depan (dengan syarat tidak ada alasan regulasi untuk pengecualian). Ini berarti bahwa fasilitas repo Eurosystem – EUREP untuk singkatnya – yang sebelumnya terutama dapat diakses oleh bank sentral di wilayah tetangga, akan dibuka. Tujuannya adalah untuk menyediakan likuiditas euro yang cukup jauh di luar zona euro, terutama ketika sangat dibutuhkan di masa-masa sulit di pasar keuangan."
"Langkah ini harus dilihat dalam konteks upaya yang baru-baru ini diperkuat oleh para pemimpin UE untuk memperkuat euro sebagai mata uang internasional. Dan sinyalnya jelas: semua orang harus dapat memperoleh euro ketika dibutuhkan. Tetapi inilah inti permasalahannya: sejauh ini, permintaan masih sedikit."
"Hal ini menjadi sangat jelas ketika membandingkan penggunaan jalur likuiditas euro ECB hingga saat ini dengan yang dimiliki oleh Federal Reserve AS. Salah satu periode di mana jalur likuiditas Fed paling dibutuhkan adalah pada tahun 2020 selama pandemi coronavirus, ketika ketakutan akan penguncian merajalela. Pada puncaknya, pembayaran yang belum dibayar dari jalur USD Fed kepada bank sentral asing mencapai sekitar USD 450 miliar."
"Tentu saja, jaringan Fed jauh lebih luas. Federal Reserve AS mempertahankan jalur swap permanen dengan lima bank sentral terpenting di dunia (ECB, Bank of Japan, Bank of England, Swiss National Bank, Bank of Canada). Tetapi poinnya adalah bahwa di saat-saat stres di pasar keuangan global, semua orang meminta dolar AS dan bukan euro."
"Ide dari otoritas moneter Eropa jelas: mereka ingin membuat euro cukup menarik sehingga semakin banyak perusahaan menggunakan mata uang bersama untuk pembayaran lintas batas. Namun, untuk menyingkirkan dolar dari tahtanya, euro harus semakin berfungsi sebagai mata uang kendaraan, yaitu, digunakan dalam transaksi antara negara ketiga."
(Artikel ini dibuat dengan bantuan alat Kecerdasan Buatan dan ditinjau oleh seorang editor.)