Lee Hardman dari MUFG mencatat bahwa inflasi Zona Euro yang lebih lembut telah mendorong EUR/USD menembus support di 1,1400, dengan imbal hasil yang turun dan pasar kurang yakin akan kenaikan suku bunga ECB berikutnya. Skenario “lebih ringan” ECB kini tampak lebih mungkin, mengurangi tekanan untuk mengetatkan kebijakan lebih lanjut. Momentum siklikal yang lebih lemah dan imbal hasil yang lebih rendah diperkirakan akan membebani Euro dalam jangka pendek.
IHK dan imbal hasil yang lebih lembut menekan Euro
“Euro terus diperdagangkan pada level yang lebih lemah semalam setelah rilis data inflasi Zona Euro yang jauh lebih lembut memperkuat momentum turun. Hal ini mengakibatkan EUR/USD dan EUR/GBP menembus support dari bagian bawah kisaran perdagangan terbaru mereka masing-masing di 1,1400 dan 0,8600. Laporan IHK Zona Euro terbaru untuk Juni mengungkapkan bahwa inflasi umum dan inti melambat lebih dari yang diprakirakan menjadi 2,8% dan 2,4%.”
“Jika digabungkan dengan harga energi yang lebih rendah juga, ekonomi Zona Euro tampak lebih selaras dengan skenario “lebih ringan” ECB. Proyeksi staf ECB dari Juni mengungkapkan bahwa inflasi umum diprakirakan berada di 3,2% pada kuartal kedua dalam skenario dasar dan ringan, dan inflasi inti di 2,4%. Perkembangan positif terbaru ini akan meredam tekanan pada ECB untuk mengetatkan kebijakan moneter lebih lanjut.”
“Kepala Ekonom ECB Philip Lane baru-baru ini mengutip kekhawatiran atas efek inflasi putaran kedua dan menunjukkan bahwa perkiraan mereka atas batas atas kisaran suku bunga kebijakan netral telah dinaikkan sebesar 25 bp menjadi 2,50%. Oleh karena itu, kami percaya masih terlalu dini untuk menghapus prakiraan kenaikan pada bulan September meskipun mengakui bahwa risiko lebih tinggi kini bahwa suku bunga akan dibiarkan tetap stabil sepanjang tahun ini. Penurunan terbaru imbal hasil Zona Euro dan momentum pertumbuhan siklikal yang lebih lembut di Zona Euro berkontribusi pada pelemahan Euro dalam jangka pendek.”
“Setelah mencapai puncak di 2,83% pada 18 Juni, imbal hasil obligasi pemerintah Zona Euro bertenor 2 tahun telah turun sekitar sedikit lebih dari 30 bp. Penurunan imbal hasil yang jauh lebih besar dibandingkan dengan pasar suku bunga Inggris dan AS selama periode yang sama.”
(Artikel ini dibuat dengan bantuan alat Kecerdasan Buatan dan ditinjau oleh editor.)