Geoff Yu dari BNY berpendapat bahwa disinflasi di Eropa memungkinkan fokus bergeser dari pengendalian inflasi darurat menuju pertumbuhan dan kredibilitas fiskal. Yu mencatat bahwa penurunan inflasi di Polandia dan disiplin fiskal Hongaria telah memperbaiki sentimen, tetapi memperingatkan bahwa konsolidasi fiskal harus sejalan dengan kondisi keuangan yang lebih longgar. KTT NATO dipandang mengarahkan kembali pasar pada pertukaran pendanaan pertahanan Eropa.
Disinflasi mengalihkan fokus ke anggaran
“Cetakan inflasi awal Juni di seluruh Eropa menunjukkan perlambatan berurutan yang jelas, didorong oleh gencatan senjata yang diperpanjang dan harga komoditas yang lebih rendah. Kami memprakirakan ekspektasi inflasi akan terus menurun.”
“Kendala, bagaimanapun, bukan lagi energi atau guncangan pasokan, melainkan risiko bahwa kondisi keuangan melonggar lebih cepat daripada konsolidasi fiskal. Defisit fiskal penuh tahun ini di Polandia masih diprakirakan sebesar 6,8% dari PDB, sementara 37% dari program pinjaman tahun ini masih belum terealisasi.”
“Kredibilitas fiskal kini sangat penting bagi pemerintah yang berupaya mengurangi biaya pinjaman menuju tingkat sebelum perang, jika itu masih dapat dicapai. Ekspektasi Fed yang lebih tinggi dan kebijakan ECB yang lebih ketat sudah mengekspor kondisi keuangan yang lebih ketat ke seluruh Eropa, meninggalkan ruang kebijakan moneter yang jauh lebih sedikit.”
“Rilis inflasi awal Juni akan berlanjut minggu ini, dengan cetakan lembut diperkirakan di seluruh wilayah. CPI Hongaria diprakirakan hanya 1,8% y/y, di bawah target dan di bawah inflasi Ceko yang diprakirakan (2,1% y/y), meskipun Republik Ceko tidak pernah mengalami dorongan fiskal yang sebanding.”
“KTT NATO di Ankara adalah acara politik utama, dengan Trump diperkirakan akan menekan sekutu Eropa untuk memikul bagian yang lebih besar dari pengeluaran pertahanan meskipun keuangan publik semakin terbatas. Perkembangan terbaru di sektor pertahanan Eropa telah membebani kinerja, sementara tantangan struktural di bagian lain ekonomi masih berlanjut.”
(Artikel ini dibuat dengan bantuan alat Kecerdasan Buatan dan ditinjau oleh editor.)
