Francesco Pesole dari ING menyoroti bahwa EUR/USD telah tertekan oleh aksi jual ekuitas dan PMI Jerman yang lemah, memperkuat narasi divergensi pertumbuhan AS-UE. Ia mencatat selisih swap dua tahun EUR:USD yang lebih lebar dan premi risiko Dolar yang diperbarui. Meskipun ada risiko penurunan jangka pendek menuju 1,1300, Pesole melihat pasangan mata uang ini undervalued dan tetap optimis terhadap pemulihan dalam beberapa bulan mendatang.
Penurunan jangka pendek, pemulihan jangka menengah
“Aksi jual ekuitas terutama mendorong penurunan EUR/USD kemarin, namun PMI juga tidak banyak menantang narasi divergensi pertumbuhan AS-UE. Sementara survei AS mendapat sedikit dorongan dari de-eskalasi di Timur Tengah, PMI jasa Jerman turun dari 48,1 menjadi 46,8, menarik PMI gabungan lebih jauh ke wilayah kontraksi. Hal ini mengaburkan pembacaan yang sebenarnya cukup baik untuk zona euro, di mana PMI gabungan di 49,5 hampir kembali ke ekspansi.”
“Di sisi positif untuk euro, Kepala Ekonom ECB Philip Lane terdengar cukup hawkish, memperingatkan bahwa inflasi akan tetap di atas 2% untuk beberapa waktu. Ini tampak seperti upaya untuk menolak pesan dovish Presiden Lagarde pada hari Senin, dengan Lane mungkin lebih mencerminkan konsensus Dewan Gubernur saat ini. Ada kemungkinan besar kita akan mendengar lebih banyak anggota ECB yang menawarkan sikap lebih hawkish karena alasan tersebut.”
“Masih, selisih tingkat swap dua tahun EUR:USD kini berada pada yang terlebar sejak September. Saat itu, pasar mempertahankan premi risiko material pada dolar didukung oleh efek panjang Hari Pembebasan dan aliran lindung nilai USD. Krisis energi musim semi membuat pasar lebih cenderung memproyeksikan premi risiko tersebut ke euro sebagai gantinya.”
“EUR/USD berisiko menguji 1,1300 lebih cepat daripada nanti, tetapi kami sudah memperdagangkan hampir 1% undervaluation relatif terhadap estimasi nilai wajar jangka pendek kami, dan kami tetap umumnya optimis terhadap pemulihan dalam beberapa bulan mendatang karena taruhan hawkish The Fed mungkin mulai secara bertahap dikurangi.”
(Artikel ini dibuat dengan bantuan alat Kecerdasan Buatan dan ditinjau oleh editor.)