Pasar telah sebagian besar memperhitungkan campuran yang diprakirakan Kanselir Reeves antara kenaikan pajak dan penghematan fiskal, yang mendorong imbal hasil gilt dan pound lebih rendah. Sementara kebisingan politik seputar kedaluwarsa lisensi sewanya sempat membebani sentimen, dukungan PM Starmer meredakan kekhawatiran. Analis melihat EUR/GBP naik ke 0,880, meskipun pengunduran diri yang mengejutkan akan berisiko memicu volatilitas gilt dan Valas yang baru, catat analis Valas ING, Francesco Pesole.
Pasar memperhitungkan Anggaran Reeves yang berat pajak dan non-inflasi
"Dalam skenario dasar kami, Kanselir Rachel Reeves menyampaikan kombinasi kenaikan pajak sambil menghindari langkah-langkah yang lebih inflasi. Hal ini secara bertahap telah diperhitungkan oleh pasar melalui beberapa penyesuaian dovish BoE, imbal hasil gilt yang lebih rendah, dan pound yang lebih lemah. Target EUR/GBP pasca-anggaran kami adalah 0,880 berdasarkan hal itu."
"Salah satu sumber risiko bagi gilt dan GBP, bahkan sebelum rincian yang lebih jelas tentang Anggaran muncul, berasal dari seruan oposisi kepada Reeves untuk mengundurkan diri setelah pengakuannya gagal mendapatkan lisensi yang diperlukan untuk menyewakan rumahnya. Cerita ini sedikit mereda kemarin ketika PM Starmer sepenuhnya mendukung Reeves dan sebuah agen real estat mengambil tanggung jawab atas kesalahan tersebut."
"Pada bulan Juli, ketika Reeves tampak dekat untuk meninggalkan jabatannya, imbal hasil gilt melonjak. Pasar waspada bahwa perubahan Kanselir dapat menandakan aturan fiskal yang lebih longgar dan pinjaman tambahan, pada saat penerbitan gilt tetap tinggi. Pengunduran diri yang mengejutkan, yang tampaknya tidak mungkin terjadi, akan, menurut pandangan kami, menyebabkan volatilitas yang tinggi pada gilt dan pound."
