Thu Lan Nguyen dari Commerzbank menulis bahwa dugaan intervensi Kemenkeu/BoJ telah memperkuat Yen Jepang (JPY), tetapi mempertanyakan berapa lama keuntungan tersebut akan bertahan. Pasar masih meragukan kesediaan Bank of Japan (BoJ) untuk merespon inflasi secara tegas, dan melihat JPY sebagai mata uang G10 yang tertinggal. Namun, ekspektasi suku bunga yang relatif rendah berarti BoJ masih bisa memenuhi atau melampaui apa yang sudah diprakirakan.
Intervensi bertemu ekspektasi kebijakan yang rendah
“Tidak ada konfirmasi resmi, tetapi ada banyak sinyal tidak resmi – termasuk ‘peringatan terakhir’ dari seorang pejabat tinggi: Kementerian Keuangan (Kemenkeu) dan Bank of Japan (BoJ) melakukan intervensi di pasar valuta asing pada hari Jumat untuk memperkuat yen Jepang. Pertanyaan besar sekarang adalah: Berapa lama kekuatan JPY akan bertahan?”
“Itu akan bergantung pada dua hal: durasi perang di Iran dan kekhawatiran inflasi yang menyertainya, di satu sisi. Dan tindakan BoJ, di sisi lain. Salah satu alasan utama kelemahan JPY dalam beberapa minggu terakhir adalah bahwa – tidak seperti ECB – pasar tidak mempercayai para pengambil kebijakan moneter Jepang untuk merespon secara kuat terhadap kejutan inflasi saat ini.”
“Memang, pejabat BoJ sejauh ini sedikit melakukan tindakan untuk melawan ekspektasi pasar yang tentatif. Oleh karena itu, selama retorika mereka tidak berubah secara signifikan (yaitu, ke arah hawkish), JPY kemungkinan akan tetap menjadi mata uang yang tertinggal di antara mata uang G10, yaitu tekanan ke bawah akan kembali jika ketegangan di pasar energi meningkat lagi.”
“Tapi apa keuntungan dari ekspektasi yang rendah? Mereka lebih mudah untuk dipenuhi! Dengan kata lain: asalkan blokade Selat Hormuz berakhir dalam beberapa bulan ke depan, ekspektasi suku bunga yang jauh lebih tinggi untuk ECB dan Fed sangat mungkin akan direvisi ke bawah.”
“Sebaliknya, peluangnya cukup besar bahwa BoJ akan melakukan dua kenaikan suku bunga yang sudah diprakirakan hingga akhir tahun, bahkan jika situasi di wilayah teluk segera terselesaikan.”
(Artikel ini dibuat dengan bantuan alat Kecerdasan Buatan dan ditinjau oleh seorang editor.)
