Bank of England (BoE) pembuat kebijakan Alan Taylor mengatakan pada hari Selasa bahwa mempertahankan suku bunga tetap pada posisi saat ini untuk jangka waktu yang lama tetap menjadi respons kebijakan yang paling tepat, menurut teks pidato yang akan disampaikan pada acara yang diselenggarakan oleh Barclays dan Center for Economic Policy Research.
Poin-poin utama:
Menahan suku bunga pada level ini untuk waktu yang lama, bagi saya, adalah respons kebijakan yang sangat tepat dan terukur yang kita butuhkan.
Suku Bunga Bank 75 bp di atas perkiraan saya tentang netral.
Jika lebih banyak kelonggaran terbuka seperti dalam skenario ‘A’ BoE, kita mungkin harus segera memangkas dan bahkan bisa melihat Suku Bunga Bank di bawah netral untuk sementara waktu.
Dalam skenario inflasi terburuk, tidak ada yang dikesampingkan, BoE harus melakukan apa yang perlu untuk mempertahankan jangkar nominal.
Kita memasuki guncangan ini dengan ekonomi yang sangat lemah."
Taylor BoE condong dovish dengan hati-hati saat penahanan yang diperpanjang menyembunyikan risiko pemotongan yang meningkat untuk Pound
Taylor BoE mencetak 5,4/10 pada FXS Speechtracker, secara signifikan di atas rata-rata historis 3,3/10. Penekanan bahwa “penahanan yang diperpanjang” adalah respons yang “benar”, bahkan dengan Bank Rate 75 bp di atas perkiraan Taylor tentang netral, menggambarkan kebijakan saat ini sebagai sengaja restriktif tetapi belum pada titik pivot, yang dapat membatasi kenaikan Pound secara langsung.
Panduan bersyarat bahwa, dalam skenario A, kebijakan mungkin perlu dipangkas “dengan cepat” dan bahkan turun di bawah netral, dikombinasikan dengan pengakuan bahwa Inggris memasuki guncangan ini dengan “ekonomi yang sangat lemah,” memperkuat risiko penurunan pertumbuhan dan bias jangka menengah menuju pelonggaran. Pada saat yang sama, peringatan bahwa dalam skenario inflasi terburuk “tidak ada yang dikecualikan” untuk mempertahankan jangkar nominal menjaga cadangan hawkish residual, menenangkan tetapi tidak menghapus pergeseran dovish secara keseluruhan bagi para pedagang Pound.