Brown Brothers Harriman’s (BBH) Elias Haddad mencatat GBP/USD bertahan sedikit di atas posisi terendah terbaru karena penjualan ritel Inggris bulan Agustus melampaui ekspektasi, membalikkan penurunan bulan Juli dan memperkuat harga pasar untuk kenaikan suku bunga Bank of England (BoE) pada bulan November. Namun, Haddad berpendapat BoE mungkin tidak perlu melakukan pengetatan sebesar yang diimplikasikan oleh swap, sehingga Pound rentan terhadap penyesuaian yang dovish.
Pound terpapar penyesuaian ulang BoE
"GBP/USD tengah berkonsolidasi sedikit di atas posisi terendah kemarin di 1,3336. Penjualan ritel Inggris bulan Agustus mengejutkan ke sisi atas, membalikkan penurunan bulan Juli. Total volume penjualan ritel naik 0,5% m/m (konsensus: -0,2%) versus -0,5% pada bulan Juli. Tidak termasuk bahan bakar otomotif, penjualan ritel naik 0,6% (konsensus: -0,2%) versus -0,9% pada bulan Juli."
"Data tersebut memperkuat peluang kenaikan suku bunga BoE sebesar 25 bp pada bulan November menjadi setinggi 90% dari 83%. Meski begitu, Gubernur BoE Andrew Bailey kemarin menegaskan bahwa kenaikan suku bunga bergantung pada apakah "Timur Tengah berlanjut untuk periode yang panjang, seperti yang tampaknya terjadi, dan risiko munculnya efek putaran kedua meningkat.""
"Kurva swap terus mengimplikasikan sekitar 100 bp kenaikan suku bunga BoE dalam dua belas bulan ke depan ke 4,75%. Menurut pandangan kami, BoE mungkin tidak perlu mengetatkan kebijakan sebanyak yang diprakirakan pasar. Perekonomian Inggris sudah beroperasi di bawah kapasitas, Bank Rate di 3,75% mendekati puncak kisaran netral estimasi BoE sebesar 2% hingga 4%, dan kebijakan fiskal kemungkinan akan menjadi lebih restriktif.
"Intinya, GBP tetap rentan terhadap penyesuaian ulang BoE yang dovish."
(Artikel ini dibuat dengan bantuan alat Kecerdasan Buatan dan ditinjau oleh editor. Pelajari lebih lanjut.)