Geoff Yu di BNY berpendapat bahwa ketahanan Pound (GBP) tidak dapat hanya mengandalkan ekspektasi suku bunga yang lebih tinggi karena ketidakpastian politik di Inggris (UK) dan prospek pelonggaran fiskal membebani gilts. Ia memperingatkan bahwa arus masuk obligasi eksternal, yang secara historis mendukung GBP, mungkin mulai memudar, meninggalkan mata uang ini rentan terhadap penurunan asimetris jika kekhawatiran fiskal memicu arus keluar yang diperbarui.
Pound bergantung pada dukungan eksternal
“GBP telah bertahan lebih baik, tetapi kami tidak antusias dengan harga saat ini, yang telah bergeser kembali ke tiga kali kenaikan suku bunga untuk sisa tahun ini, kali ini didorong oleh faktor domestik daripada tekanan pasokan global. Pasar jelas percaya bahwa, apapun hasil politiknya, pelonggaran fiskal tidak terelakkan, yang akan memaksa fungsi reaksi Bank of England yang berbeda.”
“GBP tidak dapat hanya mengandalkan ekspektasi suku bunga untuk ketahanan. Kami mempertahankan bahwa pengetatan di mana pun di Eropa Barat dapat memperburuk tekanan permintaan, dan para pengambil kebijakan memang memiliki kapasitas untuk lebih mengandalkan pengekangan domestik dan tingkat tabungan yang tinggi.”
“Data menunjukkan bahwa arus masuk yang kuat seperti itu secara historis menguntungkan mata uang, tetapi menuju Kuartal IV tahun lalu, sebagian dukungan tersebut sudah mulai memudar. Akibatnya, GBP kini menghadapi asimetri aliran: arus masuk yang didorong oleh imbal hasil hanya mendukung valuasi, sementara arus keluar yang didorong oleh premi fiskal dapat memicu penurunan yang lebih tajam.”
“NEER GBP tetap di atas rata-rata jangka panjang, dan otoritas fiskal – saat ini dan yang akan datang – perlu mengawasi reaksi mata uang sama ketatnya dengan gilts selama parlemen berikutnya.”
(Artikel ini dibuat dengan bantuan alat Kecerdasan Buatan dan ditinjau oleh editor.)
