Tim valas MUFG menyoroti bahwa ekspektasi kenaikan suku bunga Bank of Japan (BoJ) untuk bulan April telah runtuh, meskipun data inflasi Jepang mengejutkan dengan kenaikan. Mereka memperingatkan bahwa BoJ yang dovish versus Federal Reserve (The Fed) yang lebih hawkish dapat mendorong USD/JPY menembus 160, meningkatkan risiko intervensi, sementara otoritas berusaha membatasi penjualan spekulatif Yen (JPY) dan memberi sinyal kemungkinan kenaikan suku bunga pada bulan Juni.
BoJ mempertahankan sikap hawkish versus Yen yang lemah
“Menjelang pertemuan FOMC, BoJ akan mengadakan pertemuan besok dengan ekspektasi kenaikan suku bunga yang telah turun secara signifikan. Pada awal April sekitar 18 bp pengetatan telah diprakirakan tetapi sekarang hampir nol. BoJ telah memberikan informasi secara bertahap kepada pasar yang menunjukkan bahwa kehati-hatian diperlukan pada pertemuan April karena konflik di Timur Tengah.”
“Namun Gubernur Ueda harus menyeimbangkan antara menekankan ketidakpastian saat ini sebagai alasan kehati-hatian dan memberi sinyal bahwa BoJ akan bertindak untuk membatasi risiko inflasi yang meningkat. Sikap moneter tetap longgar dan inflasi yang meningkat hanya akan memperkuat suku bunga kebijakan yang masih sangat negatif dalam istilah riil. Data IHK nasional pada hari Jumat untuk bulan Maret menunjukkan kejutan kenaikan untuk tingkat headline dan inti.”
“Oleh karena itu BoJ perlu membatasi risiko ini dan menyampaikan pesan yang lebih hawkish mengenai prospek kebijakan. BoJ besok juga akan menerbitkan proyeksi terbaru, dan kemungkinan kita akan melihat proyeksi inflasi di atas target 2,0% mengingat pada Januari proyeksi FY26 adalah 1,9% untuk IHK inti nasional dan 2,0% pada FY27. Kami memprakirakan BoJ akan memberikan pesan yang memberi sinyal kemungkinan kenaikan pada pertemuan berikutnya dan saat ini kami mengasumsikan kenaikan 25 bp menjadi 1,00% pada bulan Juni.”
“Ancaman intervensi sekali lagi disampaikan minggu lalu oleh Menteri Keuangan Katayama dan pesan ini serta fakta bahwa The Fed membatasi suku bunga pada USD/JPY di bulan Januari telah membantu membatasi minat penjualan yen di atas level 160.”
“Komunikasi BoJ besok akan menjadi kunci untuk menghindari pergerakan lebih besar ke atas pada USD/JPY.”
(Artikel ini dibuat dengan bantuan alat Kecerdasan Buatan dan ditinjau oleh editor.)