Nicholas Chia dan Chong Hoon Park dari Standard Chartered mencatat bahwa data baru Bank of Japan (BoJ) menunjukkan inflasi yang mendasari mendekati atau di atas target dan gap output positif, sementara USD/JPY yang menguji 160 meningkatkan risiko kenaikan suku bunga lebih awal daripada baseline Kuartal III mereka saat ini. Mereka juga menyoroti bahwa harga pasar untuk sekitar dua kali kenaikan suku bunga BoJ hingga Desember tetap stabil.
USD/JPY menekan waktu kebijakan BoJ
“USD/JPY yang menguji 160 meningkatkan risiko BoJ menaikkan suku bunga lebih awal daripada prediksi Kuartal III kami. Namun masih ada hambatan tinggi bagi BoJ untuk memenuhi ekspektasi pasar akan dua kali kenaikan suku bunga pada tahun 2026.”
“Secara kasat mata, indikator baru ini mengindikasikan BoJ mungkin tertinggal dari kurva mengingat inflasi di atas target, gap output positif, dan sikap kebijakan yang masih akomodatif, yang diproksikan oleh suku bunga acuan (0,75%) di bawah rentang suku bunga netral.”
“Hal ini dapat menjelaskan bear steepening pada spread obligasi pemerintah Jepang (JGB) 2 tahun/10 tahun sejak pecahnya perang yang mencerminkan risiko inflasi yang tersisa akibat kenaikan biaya bahan bakar.”
“Ini berbeda dengan spread 2 tahun/10 tahun yang sebagian besar mengalami bear flattening di pasar maju lainnya karena kenaikan suku bunga kebijakan kembali dihargai setelah kejutan harga minyak baru-baru ini.”
“Harga pasar untuk sekitar dua kali kenaikan suku bunga BoJ hingga Desember juga tetap sangat stabil pada bulan Maret.”
(Artikel ini dibuat dengan bantuan alat Kecerdasan Buatan dan ditinjau oleh editor.)
