Komentar dari Isabel Schnabel dari ECB kemarin mengguncang pasar suku bunga di seluruh dunia. Para pedagang secara alami menilai kembali bahwa jika langkah berikutnya dalam suku bunga ECB adalah naik, mengapa pasar mematok penurunan lebih lanjut sebesar 90bp dari The Fed? Pemikiran tersebut memicu penjualan kontrak berjangka Fed Funds sebesar 4-5 tick untuk akhir 2026 dan suku bunga terminal The Fed untuk tahun depan kini telah dipatok 20bp lebih tinggi menjadi 3,13% dalam dua minggu terakhir, catat analis FX ING, Chris Turner.
Dolar menghadapi sisi bawah yang terbatas menjelang FOMC
"Kenaikan suku bunga AS juga membebani saham-saham pertumbuhan AS karena arus kas yang didiskontokan dipatok lebih rendah. Satu kata peringatan di sini. Kami berpikir bahwa pernyataan Schnabel sebagian besar disampaikan sebagai penyeimbang terhadap empat hingga lima dove ECB yang vokal yang mendorong pemangkasan suku bunga lainnya. Dengan kata lain, dia mungkin tidak secara pribadi se-agresif seperti yang disarankan oleh komentarnya."
"Meskipun suku bunga euro jangka pendek memimpin kenaikan global kemarin, berita tersebut sebenarnya membebani EUR/USD. Di sini, penilaian kembali siklus pelonggaran The Fed terbukti menjadi cerita yang lebih besar. Kini ada harapan tinggi akan ‘pemangkasan hawkish’ pada keputusan FOMC malam Rabu. Kami merasa bahwa sisi atas dolar yang jangka pendek rentan terhadap risiko acara FOMC ini."
"Dengan pertemuan FOMC yang semakin dekat, kami curiga data hari ini mungkin tidak cukup untuk membebani dolar secara signifikan. Fokus di sini akan pada data JOLTS AS, yang belum kami lihat sejak Agustus. Data ini diperkirakan akan melambat, begitu juga dengan tingkat pengunduran diri dan rasio lowongan terhadap pengangguran. Kami juga akan melihat data rilis pekerjaan mingguan ADP dan survei optimisme usaha kecil NFIB. Yang terakhir bisa memberikan kejutan positif. Dengan penetapan pasar untuk pelonggaran The Fed lebih lanjut yang masih rentan, kami curiga sisi bawah dolar terbatas menjelang pertemuan The Fed. Dan DXY bisa naik ke 99,30 jika ada kejutan positif dalam data hari ini."