Michael Pfister dari Commerzbank berpendapat bahwa otoritas Jepang tidak dapat hanya mengandalkan intervensi valas untuk mendukung Yen Jepang (JPY) terhadap Dolar AS (USD). Ia mencatat bahwa episode intervensi sebelumnya memberikan hasil yang beragam dan keberhasilan relatif pada Juli 2024 bertepatan dengan kenaikan suku bunga Bank of Japan (BoJ). Pfister memprakirakan dua kenaikan suku bunga BoJ lagi dan memproyeksikan USD/JPY akan menurun sepanjang tahun 2026, tetapi memperingatkan bahwa kegagalan untuk mengetatkan kebijakan akan membuat Yen tetap tertekan.
Kenaikan BoJ dianggap kunci dukungan yen
“Dalam beberapa bulan terakhir, ada kesan bahwa level di atas 160 pada USD/JPY menandai ambang kritis untuk intervensi nyata, meskipun, tentu saja, peringatan intervensi oleh MoF semakin vokal bahkan sebelum USD/JPY mencapai level tersebut.”
“Keberhasilan utama pada Juli 2024 disebabkan oleh faktor yang berbeda.”
“Pada akhir Juli, Bank of Japan melaksanakan kenaikan suku bunga kedua, memberikan dukungan tambahan untuk intervensi melalui kebijakan moneter.”
“Singkatnya, intervensi saja tidak akan menyelamatkan yen.”
“Agar intervensi berhasil, BoJ oleh karena itu perlu menaikkan suku bunga lebih lanjut.”
“Ekspektasi kami terhadap dua kenaikan suku bunga tambahan juga menjadi alasan mengapa kami terus memprakirakan level USD-JPY akan turun sepanjang tahun, bahkan setelah revisi prakiraan terbaru kami.”
“Namun, jika BoJ gagal melaksanakan hal ini, prospek untuk yen kemungkinan akan tetap menantang.”
(Artikel ini dibuat dengan bantuan alat Kecerdasan Buatan dan ditinjau oleh editor.)