- Yen Jepang menarik beberapa penjual karena nada risiko positif melemahkan aset-aset safe-haven.
- Ekspektasi yang menguat untuk kenaikan suku bunga BoJ yang akan segera terjadi seharusnya membantu membatasi kerugian lebih dalam untuk JPY.
- Taruhan dovish Fed membuat para pembeli USD berada dalam posisi defensif dan mungkin berkontribusi untuk membatasi USD/JPY.
Yen Jepang (JPY) melemah selama sesi Asia pada hari Selasa dan mundur lebih jauh dari level tertinggi dua minggu, yang disentuh terhadap mata uang Amerika pada hari sebelumnya. Nada positif secara umum di sekitar pasar ekuitas Asia terlihat sebagai faktor kunci yang melemahkan status safe-haven JPY. Selain itu, penurunan JPY tidak memiliki katalis fundamental yang jelas dan kemungkinan besar akan terbatas di tengah sinyal kuat Gubernur Bank of Japan (BoJ) Kazuo Ueda bahwa kenaikan suku bunga di bulan Desember mungkin sedang dipertimbangkan.
Selain itu, spekulasi bahwa otoritas pemerintah mungkin akan campur tangan untuk menghentikan pelemahan lebih lanjut dalam mata uang domestik mungkin menahan para penjual JPY untuk memasang taruhan agresif. Di sisi lain, Dolar AS (USD) mungkin terus berjuang untuk menarik pembeli yang berarti di tengah meningkatnya keyakinan bahwa Federal Reserve (Fed) akan menurunkan biaya pinjaman lagi bulan ini. Ini akan semakin mempersempit perbedaan suku bunga AS-Jepang, yang, pada gilirannya, seharusnya mendukung JPY yang berimbal hasil lebih rendah dan membatasi upaya pemulihan pasangan mata uang USD/JPY.
Yen Jepang tertekan oleh menurunnya permintaan safe-haven; para pembeli memiliki keunggulan di tengah taruhan kenaikan suku bunga BoJ
- Saham Asia melakukan pemulihan moderat setelah aksi jual pada hari sebelumnya, melemahkan aset-aset safe-haven tradisional dan mendorong beberapa penjualan di sekitar Yen Jepang selama sesi Asia pada hari Selasa. Ini, bersama dengan kenaikan moderat Dolar AS (USD), membantu pasangan USD/JPY membangun pada lonjakan semalam dari wilayah 154,65, atau level terendah dua minggu.
- Gubernur Bank of Japan Kazuo Ueda memberikan sinyal terkuat hingga saat ini menuju normalisasi lebih lanjut dan mengatakan pada hari Senin bahwa kemungkinan proyeksi ekonomi dan harga bank sentral akan terpenuhi semakin meningkat. Faktanya, inflasi di Jepang telah tetap di atas target 2% bank sentral selama lebih dari tiga tahun, memperkuat argumen untuk pengetatan kebijakan.
- Para pedagang cepat bereaksi dan memperhitungkan peluang sekitar 80% untuk kenaikan suku bunga pada pertemuan BoJ 18-19 Desember, naik dari sekitar 60% minggu lalu. Prospek ini mendorong imbal hasil obligasi pemerintah Jepang bertenor dua tahun yang sensitif terhadap suku bunga mencapai 1% untuk pertama kalinya sejak Juni 2008 pada hari Senin, dan imbal hasil 20 tahun ke level yang belum pernah terlihat sejak November 2020.
- Selain itu, imbal hasil obligasi pemerintah bertenor 30 tahun melonjak ke puncak rekor pada hari Selasa, dan imbal hasil 10 tahun mencapai level tertinggi 17 tahun, yang, pada gilirannya, mendukung argumen untuk munculnya beberapa pembelian saat harga turun di sekitar JPY.
- Menteri Keuangan Jepang Satsuki Katayama mengatakan pada hari Minggu bahwa ayunan liar baru-baru ini di pasar valuta asing dan pelemahan JPY yang cepat jelas tidak didorong oleh fundamental. Kami berposisi untuk mengeluarkan peringatan terhadap hal-hal semacam itu, tambah Katayama, memicu spekulasi tentang intervensi pemerintah untuk menghentikan pelemahan JPY lebih lanjut.
- Dolar AS terjun ke level terendah dua minggu pada hari Senin setelah Indeks PMI Manufaktur Institute for Supply Management (ISM) jatuh ke 48,2 pada bulan November, turun dari 48,7 pada bulan sebelumnya. Pembacaan ini meleset dari perkiraan konsensus dan datang di atas data ekonomi AS yang baru-baru ini lesu, menunjukkan bahwa pertumbuhan di ekonomi terbesar di dunia sedang mendingin.
- Selain itu, sinyal dovish dari pejabat Federal Reserve memicu spekulasi untuk penurunan suku bunga lainnya bulan ini. Faktanya, Alat FedWatch dari CME Group menunjukkan peluang hampir 88% untuk penurunan suku bunga seperempat poin pada pertemuan Fed 9-10 Desember. Ini menandai perbedaan besar dibandingkan dengan prospek hawkish BoJ dan seharusnya membatasi pasangan USD/JPY.
- Menuju keputusan suku bunga Fed minggu depan, para investor akan menghadapi rilis Indeks Harga Belanja Konsumsi Pribadi (PCE) AS – pengukur inflasi pilihan bank sentral – untuk lebih banyak petunjuk tentang jalur penurunan suku bunga di masa depan. Namun, ketidakpastian tetap ada karena tidak adanya laporan resmi pekerjaan akibat penutupan pemerintah federal baru-baru ini.
USD/JPY kemungkinan akan menghadapi resistance tangguh di dekat batas atas saluran menurun, sekitar area 156,00
Penurunan korektif pasangan USD/JPY dari area 158,00, atau level tertinggi sejak pertengahan Januari, yang disentuh bulan lalu, telah berlangsung di sepanjang saluran miring ke bawah. Lonjakan semalam memvalidasi support saluran tren, yang bertepatan dengan level retracement Fibonacci 61,8% dari kenaikan bulan November dan seharusnya sekarang bertindak sebagai titik kunci. Penembusan meyakinkan di bawah ini akan dilihat sebagai pemicu baru bagi para pedagang bearish dan membuka jalan untuk perpanjangan tren turun pasangan ini yang telah berlangsung selama dua minggu. Sementara itu, level psikologis 155,00 dapat melindungi sisi bawah langsung.
Di sisi lain, setiap pergerakan naik berikutnya kemungkinan akan menghadapi resistance tangguh di sekitar area 156,00, yang mewakili batas atas dari saluran tren yang disebutkan sebelumnya. Kekuatan yang berkelanjutan di luar ini dapat memicu rally short-covering dan mengangkat pasangan USD/JPY ke rintangan perantara 156,60-156,65 dalam perjalanan menuju level angka bulat 157,00. Momentum dapat meluas lebih jauh menuju pertengahan 157,00-an sebelum harga spot melakukan upaya baru untuk merebut kembali level 158,00.
Pertanyaan Umum Seputar Sentimen Risiko
Dalam dunia jargon keuangan, dua istilah yang umum digunakan, yaitu “risk-on” dan “risk off” merujuk pada tingkat risiko yang bersedia ditanggung investor selama periode yang dirujuk. Dalam pasar “risk-on”, para investor optimis tentang masa depan dan lebih bersedia membeli aset-aset berisiko. Dalam pasar “risk-off”, para investor mulai “bermain aman” karena mereka khawatir terhadap masa depan, dan karena itu membeli aset-aset yang kurang berisiko yang lebih pasti menghasilkan keuntungan, meskipun relatif kecil.
Biasanya, selama periode “risk-on”, pasar saham akan naik, sebagian besar komoditas – kecuali Emas – juga akan naik nilainya, karena mereka diuntungkan oleh prospek pertumbuhan yang positif. Mata uang negara-negara yang merupakan pengekspor komoditas besar menguat karena meningkatnya permintaan, dan Mata Uang Kripto naik. Di pasar “risk-off”, Obligasi naik – terutama Obligasi pemerintah utama – Emas bersinar, dan mata uang safe haven seperti Yen Jepang, Franc Swiss, dan Dolar AS semuanya diuntungkan.
Dolar Australia (AUD), Dolar Kanada (CAD), Dolar Selandia Baru (NZD) dan sejumlah mata uang asing minor seperti Rubel (RUB) dan Rand Afrika Selatan (ZAR), semuanya cenderung naik di pasar yang “berisiko”. Hal ini karena ekonomi mata uang ini sangat bergantung pada ekspor komoditas untuk pertumbuhan, dan komoditas cenderung naik harganya selama periode berisiko. Hal ini karena para investor memprakirakan permintaan bahan baku yang lebih besar di masa mendatang karena meningkatnya aktivitas ekonomi.
Sejumlah mata uang utama yang cenderung naik selama periode “risk-off” adalah Dolar AS (USD), Yen Jepang (JPY) dan Franc Swiss (CHF). Dolar AS, karena merupakan mata uang cadangan dunia, dan karena pada masa krisis para investor membeli utang pemerintah AS, yang dianggap aman karena ekonomi terbesar di dunia tersebut tidak mungkin gagal bayar. Yen, karena meningkatnya permintaan obligasi pemerintah Jepang, karena sebagian besar dipegang oleh para investor domestik yang tidak mungkin menjualnya – bahkan saat dalam krisis. Franc Swiss, karena undang-undang perbankan Swiss yang ketat menawarkan perlindungan modal yang lebih baik bagi para investor.
