ING’s Chris Turner mencatat bahwa meskipun terjadi pergerakan tajam di pasar uang Jepang, Yen Jepang tidak menemukan dukungan yang bertahan lama. Pasar kini memprakirakan probabilitas tinggi kenaikan suku bunga Bank of Japan pada bulan September, mempersempit perbedaan swap AS–Jepang, namun USD/JPY tetap tinggi karena carry trade masih berlanjut. Ia melihat risiko yang meningkat bagi pendanaan Yen dan memprakirakan USD/JPY bisa turun di bawah 158 jika suku bunga The Fed tetap tidak berubah.
Peluang pengetatan BoJ dan risiko carry trade
"Meskipun ada beberapa pergerakan tajam di pasar uang Jepang pekan ini, yen gagal menemukan dukungan yang bertahan lama. Di sini, cerita besarnya adalah bahwa pemerintah Jepang mungkin lebih toleran terhadap siklus pengetatan yang lebih cepat oleh Bank of Japan."
"Pasar kini memprakirakan peluang hampir 75% bahwa BoJ menaikkan 25bp pada bulan September. Hal itu membuat perbedaan swap dua tahun AS:Jepang menyempit hampir 40bp sejak pertengahan Juli."
"Seharusnya itu membebani USD/JPY. Fakta bahwa hal itu tidak terjadi mungkin disebabkan oleh kondisi yang masih mendukung carry trade yang didanai yen."
"Meski begitu, risiko terhadap pendanaan dalam yen jelas meningkat, dan jika kami benar dengan proyeksi kami bahwa suku bunga The Fed tidak berubah pada bulan September, USD/JPY kemungkinan besar akan kembali diperdagangkan di bawah 158."
"Dan untuk memainkan penguatan yen secara independen sementara ini, perkirakan fokus yang jauh lebih besar pada posisi short CHF/JPY."
(Artikel ini dibuat dengan bantuan alat Kecerdasan Buatan dan ditinjau oleh editor. Pelajari lebih lanjut.)
