- USD/JPY mendapatkan traksi positif kembali seiring dengan ekspektasi akan lebih banyak stimulus dari Jepang yang menghidupkan kekhawatiran fiskal.
- Taruhan bahwa BoJ akan tetap pada jalur pengetatan kebijakannya dapat membatasi pelemahan JPY dan membatasi harga spot.
- Ekspektasi dovish The Fed mungkin menahan para pembeli USD untuk memasang taruhan baru menjelang Risalah Rapat FOMC.
Pasangan mata uang USD/JPY menarik para pembeli baru setelah fluktuasi harga yang volatil pada hari sebelumnya dan naik di atas pertengahan 153,00 selama sesi Asia pada hari Rabu. Namun, kombinasi faktor-faktor menjaga harga spot di bawah level tertinggi mingguan yang ditetapkan pada hari Selasa saat para pedagang kini menantikan Risalah Rapat FOMC untuk mendapatkan dorongan yang berarti.
Laporan PDB kuartal keempat Jepang yang lebih lemah yang dirilis awal pekan ini memberikan tekanan lebih pada Perdana Menteri Jepang Takaichi untuk mengumumkan lebih banyak stimulus setelah kemenangannya yang telak. Sementara itu, Dana Moneter Internasional (IMF) memperingatkan agar tidak memotong pajak konsumsi, dengan alasan bahwa hal itu akan mengikis ruang fiskal Jepang dan meningkatkan risiko utang. Terlepas dari ini, ekspektasi bahwa Takaichi akan menolak kenaikan suku bunga lebih lanjut oleh Bank of Japan (BoJ) melemahkan status safe-haven Yen Jepang (JPY).
Selain itu, nada risiko yang umumnya positif, didorong oleh meredanya ketegangan geopolitik di tengah tanda-tanda kemajuan dalam pembicaraan nuklir AS-Iran, merusak status safe-haven JPY. Hal ini, bersama dengan kenaikan moderat Dolar AS (USD), membantu pasangan mata uang USD/JPY mendapatkan kembali beberapa traksi positif. Sementara itu, para investor tetap berharap bahwa Takaichi dapat bertanggung jawab secara fiskal dan bahwa kebijakannya akan mendorong ekonomi. Hal ini mungkin mendorong BoJ untuk tetap pada jalur normalisasi kebijakannya dan membatasi pelemahan JPY.
Lebih lanjut, IMF mendesak Jepang untuk terus menaikkan suku bunga agar ekspektasi inflasi tetap terjaga. Menambah hal ini, jajak pendapat Tankan Reuters menunjukkan kepercayaan produsen Jepang meningkat untuk pertama kalinya dalam tiga bulan pada bulan Februari. Selain itu, data pemerintah mengungkapkan bahwa ekspor Jepang naik 16,8% YoY pada bulan Januari, mencatatkan laju tercepat sejak November 2022. Hal ini mungkin menahan para penjual JPY untuk memasang taruhan agresif dan membatasi kenaikan lebih lanjut untuk pasangan mata uang USD/JPY.
Dolar AS, di sisi lain, mungkin kesulitan untuk menarik pembeli yang berarti di tengah meningkatnya keyakinan bahwa Federal Reserve (The Fed) AS akan menurunkan biaya pinjaman beberapa kali tahun ini. Para pedagang mungkin juga memilih untuk menunggu Risalah Rapat FOMC, yang, bersama dengan rilis Indeks Harga Belanja Konsumsi Pribadi (PCE) AS pada hari Jumat, akan memberikan lebih banyak petunjuk tentang jalur penurunan suku bunga The Fed. Hal ini, pada gilirannya, akan mendorong USD dan memberikan dorongan baru pada pasangan mata uang USD/JPY.
Pertanyaan Umum Seputar Bank of Japan
Bank of Japan (BoJ) adalah bank sentral Jepang yang menetapkan kebijakan moneter di negara tersebut. Mandatnya adalah menerbitkan uang kertas dan melaksanakan kontrol mata uang dan moneter untuk memastikan stabilitas harga, yang berarti target inflasi sekitar 2%.
Bank of Japan memulai kebijakan moneter yang sangat longgar pada tahun 2013 untuk merangsang ekonomi dan mendorong inflasi di tengah lingkungan inflasi yang rendah. Kebijakan bank tersebut didasarkan pada Pelonggaran Kuantitatif dan Kualitatif (QQE), atau mencetak uang kertas untuk membeli aset seperti obligasi pemerintah atau perusahaan untuk menyediakan likuiditas. Pada tahun 2016, bank tersebut menggandakan strateginya dan melonggarkan kebijakan lebih lanjut dengan terlebih dahulu memperkenalkan suku bunga negatif dan kemudian secara langsung mengendalikan imbal hasil obligasi pemerintah 10 tahunnya. Pada bulan Maret 2024, BoJ menaikkan suku bunga, yang secara efektif menarik diri dari sikap kebijakan moneter yang sangat longgar.
Stimulus besar-besaran yang dilakukan Bank Sentral Jepang menyebabkan Yen terdepresiasi terhadap mata uang utama lainnya. Proses ini memburuk pada tahun 2022 dan 2023 karena meningkatnya perbedaan kebijakan antara Bank Sentral Jepang dan bank sentral utama lainnya, yang memilih untuk menaikkan suku bunga secara tajam untuk melawan tingkat inflasi yang telah mencapai titik tertinggi selama beberapa dekade. Kebijakan BoJ menyebabkan perbedaan yang semakin lebar dengan mata uang lainnya, yang menyeret turun nilai Yen. Tren ini sebagian berbalik pada tahun 2024, ketika BoJ memutuskan untuk meninggalkan sikap kebijakannya yang sangat longgar.
Pelemahan Yen dan lonjakan harga energi global menyebabkan peningkatan inflasi Jepang, yang melampaui target BoJ sebesar 2%. Prospek kenaikan gaji di negara tersebut – elemen utama yang memicu inflasi – juga berkontribusi terhadap pergerakan tersebut.
