Francesco Pesole dari ING memperingatkan bahwa volatilitas tersirat jangka pendek USD/JPY tidak mencerminkan risiko intervensi yang diperbarui saat pasangan mata uang ini menguji kembali level 160,0. Pasar tampaknya memprakirakan pertemuan Bank of Japan pada bulan Juni akan membantu membatasi pasangan mata uang ini. Ia berpendapat otoritas mungkin mentolerir ambang batas yang lebih tinggi, kemungkinan 162–163, dan memprakirakan pasar akan terus menguji sisi atas di bulan yang secara musiman lemah bagi Yen Jepang.
Yen menghadapi risiko ambang batas intervensi yang diperbarui
“Volatilitas tersirat jangka pendek USD/JPY (1 minggu hingga 3 bulan) mengikuti penurunan volatilitas G10 yang lebih luas, gagal menunjukkan risiko intervensi Valas yang diperbarui saat pasangan mata uang ini mendekati 160,0. Pasar mungkin mengasumsikan BoJ akan menunggu untuk melihat apakah kenaikan 16 Juni (19bp yang diprakirakan) dapat membatasi USD/JPY.”
“Setelah intervensi terbesar sejak 2004 pada April-Mei, juga ada rasa yang berkembang bahwa kecepatan seperti itu tidak dapat dipertahankan. Hal ini juga mungkin mencerminkan ekspektasi pasar akan pengekangan mengingat pedoman IMF tentang maksimum tiga episode intervensi dalam jangka waktu enam bulan bergulir untuk mempertahankan status ‘free-floating’.”
“Namun, risiko intervensi baru tampaknya sedikit kurang dihargai, mengingat otoritas Jepang tetap cukup hawkish dengan narasi intervensi mereka. Ambang baru mungkin ditetapkan jauh di atas level 160,60 tempat mereka melakukan intervensi pada April, mungkin di 162-163.”
“Kami memprakirakan pasar akan terus menguji sisi atas USD/JPY, juga mengingat Juni adalah bulan yang secara musiman lemah bagi yen.”
(Artikel ini dibuat dengan bantuan alat Kecerdasan Buatan dan ditinjau oleh editor.)