Ole Håkon Eek-Nielsen dan Henrik Unell dari Nordea berpendapat bahwa kinerja AS telah mencapai puncaknya dan bahwa investor global terlalu banyak terpapar pada aset AS. Mereka melihat ruang untuk pelemahan USD lebih lanjut seiring normalisasi alokasi dan pertumbuhan serta investasi Eropa meningkat, yang mereka katakan seharusnya mendukung Euro dan memungkinkan lebih banyak kenaikan di EUR/USD seiring waktu.
Rebalancing alokasi AS menguntungkan Euro
"Bahkan setelah pelemahan USD yang cukup signifikan selama setahun terakhir, USD masih belum sangat lemah dalam konteks historis. Premi jangka yang cukup rendah yang kita lihat juga memberi tahu kita bahwa sejauh ini, asing belum sepenuhnya mundur. Dengan kata lain, mungkin masih ada yang akan datang."
"Misalkan investor asing secara keseluruhan ingin menurunkan alokasi mereka dari 50% menjadi 40%. Selama AS menjalankan defisit pada neraca transaksinya, investor asing tidak dapat menjual aset mereka kepada investor AS pada tingkat agregat. Satu-satunya cara alokasi ulang ini dapat terjadi adalah jika nilai relatif aset AS turun sebesar 20%."
"Sebagian dari kekuatan USD yang telah kita lihat selama dua dekade terakhir juga berasal dari kelemahan Eropa. Pemulihan setelah krisis utang di Eropa menjadi lambat dengan program penghematan yang ketat. Bahkan negara-negara di luar pusat masalah hanya menjalankan defisit kecil."
"Ini akan segera berubah dengan investasi besar yang masuk ke pertahanan dan infrastruktur. Beberapa bulan terakhir telah membuat kebutuhan ini mungkin menjadi lebih jelas. Ini tampaknya akan mengarah pada pertumbuhan yang lebih tinggi, tetapi mengingat tingkat pengangguran yang rendah, mungkin juga tekanan inflasi yang lebih tinggi di masa depan dan suku bunga yang lebih tinggi."
"Perkembangan ini seharusnya mendukung alternatif untuk USD dan membuka jalan untuk lebih banyak kenaikan di EUR/USD."
(Artikel ini dibuat dengan bantuan alat Kecerdasan Buatan dan ditinjau oleh seorang editor.)