Para ahli strategi Nomura melihat kerentanan fiskal yang lebih besar di Inggris Raya (UK) dibandingkan di kawasan Euro. Arus masuk asing yang kuat ke obligasi kawasan Euro dan dinamika utang yang relatif lebih baik mendukung pandangan mereka bahwa Euro (EUR) seharusnya berkinerja lebih baik daripada Pound Inggris (GBP), Dolar AS (USD), dan Yen Jepang (JPY).
Ketahanan fiskal kawasan Euro mendukung prospek EUR
"Bagi sebagian besar Eropa, kami melihat lebih sedikit risiko penurunan dari potensi ketidakpastian politik dibandingkan sebelumnya. Di masa lalu, faktor risiko/ketidakpastian terbesar yang terkait dengan pemerintahan sayap kanan populis di Eropa adalah risiko suatu negara keluar dari kawasan euro atau Uni Eropa. Namun, pihak-pihak seperti RN di Prancis dan AfD di Jerman, meskipun masih euroskeptis, აღარ lagi mengusulkan langkah-langkah ekstrem seperti itu."
"Secara keseluruhan, kami melihat GBP menghadapi risiko terbesar dalam hal ini di Eropa. Pemerintah Partai Buruh di UK di bawah PM baru Andy Burnham berupaya menyeimbangkan peningkatan pertumbuhan tanpa memicu inflasi, sambil mempertahankan kredibilitas fiskal dan memenuhi komitmen belanja. Dengan rasio utang terhadap PDB yang jauh lebih tinggi daripada agregat kawasan euro, yang telah meningkat lebih cepat, serta dengan meningkatnya pembayaran bunga bersih dalam beberapa tahun ke depan, kerentanan fiskal tampaknya tidak akan hilang dalam waktu dekat."
"Bagi kawasan euro secara keseluruhan, menurut pandangan kami, risikonya jauh lebih kecil. Terlepas dari kekhawatiran Prancis, hal ini dapat diimbangi dari perspektif mata uang oleh posisi yang jauh lebih baik dari negara-negara seperti Jerman dan Spanyol, seperti disebutkan sebelumnya. Untuk Big 4, meningkatnya pembayaran bunga pemerintah mungkin menjadi perhatian yang lebih besar dalam beberapa tahun ke depan, tetapi nilainya seharusnya tetap jauh di bawah UK dan AS."
"Arus masuk asing ke utang kawasan euro melonjak dalam beberapa bulan terakhir, menunjukkan bahwa investor luar negeri melihat imbal hasil yang lebih tinggi yang ditawarkan sebagai imbalan yang lebih dari cukup untuk risiko relatif yang diambil. Memang, saat ini kami memperkirakan EUR akan berkinerja lebih baik dibandingkan USD dan JPY, di mana dinamika fiskal terlihat jauh lebih menantang."
(Artikel ini dibuat dengan bantuan alat Kecerdasan Buatan dan ditinjau oleh editor. Pelajari lebih lanjut.)
