Data inflasi bulan Oktober baru saja dirilis di Inggris dan data tersebut sebagian besar sejalan dengan konsensus pasar – itu berarti tidak ada kejutan buruk yang dapat menimbulkan keraguan atas kemampuan MPC untuk memangkas suku bunga kebijakan utama pada bulan Desember. Ada lima peristiwa kunci antara pertemuan MPC bulan November dan Desember yang akan menjadi kunci untuk menentukan keputusan di bulan Desember. Dua laporan CPI dan ketenagakerjaan serta anggaran, Rabu depan. Kami telah mendapatkan dua dari empat laporan dengan pertumbuhan upah juga melambat, konsisten dengan ruang untuk pemotongan di bulan Desember, laporan analis FX MUFG, Derek Halpenny.
Tidak ada kejutan inflasi saat pasar mempertahankan peluang pemotongan 80%
"Tingkat CPI umum YoY melambat dari 3,8% menjadi 3,6% di bulan Oktober, sedikit lebih tinggi dari 3,5% yang diperkirakan. Tingkat inti sejalan di 4,5% (vs 4,6% sebelumnya) sementara tingkat inflasi jasa YoY turun 0,2ppt menjadi 4,5%, lebih lemah dari 4,6% yang diperkirakan. Kontribusi terbesar terhadap perlambatan inflasi di bulan Oktober berasal dari perumahan dan layanan rumah tangga yang mencakup tagihan utilitas untuk gas dan listrik. Tingkat inflasi tahunan untuk gas turun dari 13,0% bulan lalu menjadi 2,1% dalam data hari ini, mencerminkan efek dasar dengan kenaikan MoM di bulan Oktober 0,9% dibandingkan 11,7% di bulan Oktober 2024. Ada efek dasar yang menguntungkan serupa untuk harga listrik. Sewa juga terus melambat dengan sewa aktual menunjukkan penurunan dalam tingkat YoY dari 4,3% menjadi 4,1%. Tingkat tersebut berada di 5,8% pada bulan Juni."
"Ukuran BoE untuk layanan yang mendasari meningkat sedikit berdasarkan perhitungan kami dari 3,9% menjadi 4,0%. Namun, mengingat data yang lebih luas jelas menunjukkan disinflasi lebih lanjut, kami meragukan sedikit kenaikan ini akan berdampak besar pada keputusan MPC yang kemungkinan akan memangkas di bulan Desember. Grafik inflasi Inggris menyoroti penurunan tajam dalam tingkat inti tahunan 6 bulan, yang cenderung memimpin tingkat inti tahunan lebih rendah. Tingkat CPI inti tahunan 6 bulan turun menjadi 2,6% di bulan Oktober, cetakan terlemah sejak Agustus 2021. Tentu saja kami masih memiliki satu laporan pekerjaan dan laporan CPI lagi dan dalam hal itu tidak ada kesimpulan kuat tentang pemotongan suku bunga definitif di bulan Desember yang dapat dibuat. Namun, pasar OIS menunjukkan probabilitas 80% untuk pemotongan suku bunga 25bp di bulan Desember yang juga mencerminkan ekspektasi anggaran minggu depan yang berisi kenaikan pajak dan langkah-langkah untuk mengurangi tekanan inflasi rumah tangga lebih lanjut."
"Data hari ini membuat kami nyaman dengan pandangan kami tentang pemotongan suku bunga di bulan Desember dan laporan ini memberikan jaminan penting atas proyeksi BoE bahwa tingkat inflasi kemungkinan telah mencapai puncaknya pada bulan September di 3,8%, 0,2ppt lebih rendah dari yang diperkirakan. Imbal hasil jangka pendek di Inggris dapat turun lebih lanjut tetapi tidak banyak menjelang anggaran dan dua rilis data kunci lainnya di bulan Desember. Itu akan membatasi reaksi GBP menjelang anggaran Rabu depan."
