Para analis HSBC mencatat pelemahan Yen Jepang (JPY) baru-baru ini konsisten dengan harga energi yang lebih tinggi dan defisit bersih minyak dan gas Jepang, namun memperingatkan latar belakang makro ini dapat berubah. Mereka menyoroti bahwa kondisi keuangan global yang lebih ketat, imbal hasil Treasury AS yang menurun, dan peningkatan penghindaran risiko dapat dengan cepat memicu pemulihan JPY, dengan arah USD/JPY bergantung pada dinamika imbal hasil AS.
Pelemahan JPY dapat berbalik karena risiko
“Pelemahan JPY baru-baru ini dapat dipahami secara luas, mencerminkan hambatan neraca perdagangan dari harga energi yang lebih tinggi dan defisit minyak dan gas bersih Jepang yang besar (sekitar 2,7% dari PDB pada 2025).”
“Namun, risiko yang lebih besar adalah perubahan perilaku JPY.”
“Hal ini dapat terjadi jika kondisi keuangan global mengetat secara tiba-tiba, selain volatilitas ekuitas yang lebih tinggi dan imbal hasil Treasury AS yang menurun.”
“Secara historis, dalam situasi seperti itu USD/JPY telah turun dalam mayoritas kasus (85% dari pengamatan mingguan sejak 2006 berdasarkan analisis kami).”
“Jika imbal hasil terus naik seiring dengan harga minyak yang lebih tinggi, USD/JPY kemungkinan akan naik, meskipun ada risiko intervensi valas yang sedang berlangsung.”
“Sebaliknya, jika penghindaran risiko meningkat dan imbal hasil Treasury AS turun, yang mungkin didorong oleh kekhawatiran pertumbuhan yang meningkat, JPY dapat pulih dengan cepat.”
(Artikel ini dibuat dengan bantuan alat Kecerdasan Buatan dan ditinjau oleh editor.)