Dampak perubahan kepemimpinan politik telah terlihat jelas di Jepang dengan yen yang secara signifikan melemah dan imbal hasil JGB yang lebih tinggi seiring para pelaku pasar memposisikan diri untuk kebijakan reflasionis di bawah kepemimpinan baru Sanae Takaichi. Data aliran lintas batas mingguan dirilis lebih awal hari ini oleh MoF menunjukkan bahwa momentum positif dalam permintaan untuk ekuitas Jepang oleh investor asing mulai memudar. Permintaan keseluruhan tersebut telah membantu mendorong kinerja kuat yang berkelanjutan dari ekuitas Jepang, lapor analis FX MUFG, Derek Halpenny.
Imbal hasil JGB naik di tengah pergeseran politik dan paket stimulus
"Kinerja luar biasa dari ekuitas Jepang (ini juga sama dibandingkan dengan ekuitas Eropa – selama periode yang sama sejak akhir pekan kemenangan pemilihan Takaichi, Euro Stoxx 600 hampir tidak berubah) berarti bahwa penjualan yen terkait lindung nilai oleh investor asing kemungkinan telah meningkat jika para investor tersebut bertujuan untuk mempertahankan rasio lindung nilai yang stabil. Aliran masuk baru juga kemungkinan dilindungi pada tingkat yang tinggi mengingat masih menguntungkan bagi investor asing untuk melindungi eksposur yen mereka, sehingga meningkatkan pengembalian keseluruhan."
"Kami curiga bahwa skala permintaan investor asing mungkin mulai menyusut ke depan. Minggu ini kami telah mendapatkan rilis rincian tentang paket stimulus fiskal dan ini memang lebih besar dari yang diprakirakan sebesar JPY 21,3trn dibandingkan dengan paket JPY 13,9trn setahun yang lalu. Pemerintah memproyeksikan dampak ekonomi yang sangat optimis dengan peningkatan pertumbuhan PDB tahunan sebesar 1,4% rata-rata selama periode tiga tahun, totalnya JPY 24trn. Kami curiga dampaknya akan jauh lebih kecil, seperti biasanya terjadi dengan paket stimulus."
"Selain itu, permintaan investor asing kemungkinan telah didorong oleh kehati-hatian ekstrem yang terus berlanjut dari BoJ dalam menaikkan suku bunga. Namun, kelemahan yen yang berlebihan dan komunikasi dari BoJ menunjukkan kepada kami bahwa BoJ memang dapat menaikkan suku bunga secepatnya pada bulan Desember. Jadi, permintaan investor asing yang rekor ini mungkin akan segera berbalik dan jika ekuitas Jepang mengalami koreksi ke bawah, beberapa pengurangan posisi jual yen terkait lindung nilai dapat mengikuti. Memastikan ini tidak terlalu mengganggu mungkin adalah alasan mengapa BoJ berusaha mengelola ini dengan hati-hati melalui komunikasi yang secara halus menandakan pergeseran sikap. Sekali lagi, perhatikan pidato Gubernur Ueda pada hari Senin."