03 Sep 2024

Emas: Hampir Setengah dari Posisi Pengikut Tren akan Dilikuidasi – TDS

Untuk pertama kalinya dalam beberapa bulan, CTA dapat mulai melikuidasi Emas dalam downtape selama seminggu mendatang, memperkuat pengaturan untuk jual taktis kami. Pandangan alternatif pada pengaturan posisi adalah bahwa para manajer uang Barat dapat terus meningkatkan posisi belinya, yang ditegaskan oleh pembacaan polos data posisi CFTC yang mengindikasikan posisi spekulan hanya sedikit berbusa dan jauh di bawah maksimum historisnya, catat Daniel Ghali analis komoditas di TDS.

Kemungkinan Aktivitas Jual CTA akan Dimulai Selama Seminggu Mendatang

“Analisis posisi lanjutan kami, bagaimanapun, memberikan keunggulan pada pembacaan ini. Poin pertentangan kami: akuntansi untuk konteks leverage mengindikasikan bahwa itu sudah efektif maksimal. Posisi CTA dan portofolio paritas risiko dibatasi oleh lingkungan leverage, yang menjelaskan mengapa kami percaya data CFTC telah secara efektif mencapai maksimum lokal meskipun masih di bawah maksimum historisnya.”

“Posisi dana makro juga secara efektif maksimal. Posisi ini tetap konsisten secara statistik dengan lebih dari 400bp penurunan suku bunga The Fed selama tahun mendatang, dan berada di level-level yang menandai titik tertinggi lokal dalam beberapa siklus sebelumnya, diikuti oleh penurunan dalam kisaran 7%-10%.”

“Dengan beberapa kelompok yang rentan secara bersamaan, penurunan berkelanjutan dalam Emas akhirnya dapat mulai mengkatalisasi aktivitas jual CTA selama seminggu mendatang, memperkuat pandangan kami bahwa kelompok pertama yang berkedip dapat membesar seperti bola salju pada aktivitas jual berikutnya. Bagaimanapun, kami mengestimasi bahwa hampir setengah dari posisi pengikut tren akan dilikuidasi dalam kunjungan ulang menuju $2400/oz. Risiko penurunan sekarang lebih kuat.”

comodity