13 Sep 2024

EUR: Siapa yang Percaya pada ECB? – Commerzbank

Mendengarkan Presiden ECB Christine Lagarde, orang akan mendapat kesan bahwa kenaikan suku bunga ECB lebih lanjut paling cepat pada bulan Oktober sangat tidak mungkin. Tentu saja, Lagarde tidak mengesampingkan apa pun. Dan mengapa dia harus melakukannya? Dia tidak akan mendapatkan apa pun dari membatasi pilihannya. Para pengamat yang masih menyesalkan kurangnya arahan ke depan belum memahami apa yang berbeda saat ini dari hari-hari ketika suku bunga tertahan di batas bawah, catat Ulrich Leuchtmann Kepala Riset Valuta Asing dan Komoditas di Commerzbank.

Kesenjangan yang Cukup Besar antara Level EUR/USD saat ini dan 1,14

“Komunikasi kemarin terdengar seperti jeda pada bulan Oktober. Proyeksi ECB untuk inflasi HICP tidak berubah; kepanikan pasar akan turunnya ekspektasi inflasi tidak dirasakan oleh otoritas moneter Eropa. Sebaliknya, prakiraan inflasi inti pada tahun 2024 dan 2025, yang sangat relevan untuk prospek inflasi, bahkan direvisi sedikit lebih tinggi. ECB tidak dapat berbuat lebih banyak untuk membantah perubahan ekspektasi pasar baru-baru ini.” 

“Mereka yang percaya pada deflasi moderat daripada pada keruntuhan inflasi yang saat ini diasumsikan pasar harus menyimpulkan bahwa penurunan suku bunga ECB tidak akan secepat atau sejelas yang diasumsikan pasar saat ini. Dari perspektif ini, fakta bahwa ekspektasi ECB tidak berubah secara signifikan kemarin hanya menunjukkan bahwa masih ada kebutuhan untuk penyesuaian. Ini berlaku untuk inflasi dan ekspektasi ECB serta nilai tukar EUR.”

“Apakah mayoritas pasar atau mereka yang tidak percaya pada disinflasi dramatis akan terbukti benar akan menjadi jelas dalam beberapa bulan ke depan, ketika data inflasi lebih lanjut dirilis. Karena para ekonom kami cenderung setuju dengan pandangan ECB terhadap inflasi, Saya merasa pandangan EUR/USD bullish kami dari perspektif EUR terbukti benar dan cukup senang bahwa pasar tidak segera mengikuti pandangan kami. Meskipun USD melemah, masih ada kesenjangan yang cukup besar antara level EUR/USD saat ini dan target kami di 1,14.”