Yen Jepang Melemah di Tengah Turunnya Imbal Hasil JGB; USD/JPY Mendekati Pertengahan 149,00-an

• Yen Jepang menarik beberapa penjual di tengah penurunan tajam baru-baru ini dalam imbal hasil JGB.
• Taruhan bahwa BoJ akan menaikkan suku bunga lebih lanjut seharusnya membantu membatasi kerugian untuk JPY.
• Ekspektasi untuk lebih banyak pemangkasan suku bunga Fed mungkin membatasi kenaikan untuk USD dan USD/JPY.

Yen Jepang (JPY) bergerak lebih rendah terhadap mata uang Amerika selama sesi Asia pada hari Kamis, meskipun tetap dekat dengan level tertinggi sejak Oktober 2024 yang dicapai awal minggu ini. Komentar Gubernur Bank of Japan (BoJ) Kazuo Ueda minggu lalu tentang kemungkinan peningkatan pembelian obligasi reguler menyebabkan penurunan lebih lanjut dalam imbal hasil obligasi pemerintah Jepang (JGB). Selain itu, kekhawatiran tentang rencana tarif Presiden AS Donald Trump dan nada risiko yang positif ternyata menjadi faktor kunci yang melemahkan JPY. 

Namun, setiap penurunan JPY yang berarti tampaknya masih sulit dicapai di tengah penerimaan pasar yang semakin besar bahwa BoJ akan terus menaikkan suku bunga tahun ini di tengah inflasi yang meluas di Jepang. Sebaliknya, ekspektasi bahwa ekonomi AS yang melambat akan memberikan lebih banyak dorongan bagi Federal Reserve (Fed) untuk memotong suku bunga membuat para pembeli Dolar AS (USD) berada di pinggir dan membatasi pasangan USD/JPY. Para pedagang juga tampak enggan menjelang rilis Indeks Harga Pengeluaran Konsumsi Pribadi (PCE) AS pada hari Jumat. 

Yen Jepang tertekan oleh penurunan imbal hasil JGB; sisi bawah tampak terbatas di tengah taruhan kenaikan suku bunga BoJ

• Gubernur Bank of Japan Kazuo Ueda mengatakan minggu lalu bahwa bank sentral siap untuk meningkatkan pembelian obligasi pemerintah jika suku bunga jangka panjang melonjak tajam, menarik imbal hasil obligasi pemerintah Jepang menjauh dari level tertinggi lebih dari satu dekade.
• Faktanya, imbal hasil JGB 10-tahun patokan menyentuh level terendahnya sejak 12 Februari dan melemahkan Yen Jepang, mendorong pasangan USD/JPY kembali mendekati pertengahan 149,00 selama sesi Asia pada hari Kamis. 
• Inflasi Jepang mempercepat pada laju tercepat sejak musim panas 2023 pada bulan Januari dan menjaga Bank of Japan tetap pada jalur untuk menaikkan suku bunga patokannya lebih lanjut, yang mungkin menahan para pedagang dari memasang taruhan bearish agresif terhadap JPY. 
• Presiden AS Donald Trump memerintahkan penyelidikan terhadap impor tembaga untuk menilai apakah tarif harus dikenakan karena kekhawatiran keamanan nasional. Trump juga mengonfirmasi bahwa tarif terhadap Kanada dan Meksiko adalah "tepat waktu dan sesuai jadwal".
• Trump telah menaikkan tarif pada barang-barang dari Tiongkok dan mengancam tarif timbal balik baru untuk setiap negara. Selain itu, Trump mengatakan pada hari Rabu bahwa pemerintahannya akan segera mengumumkan tarif 25% pada impor dari Uni Eropa.
• Taruhan untuk lebih banyak pemangkasan suku bunga oleh Federal Reserve meningkat di tengah data makro AS yang baru-baru ini mengecewakan, yang menunjukkan ekonomi yang melambat dan memicu kekhawatiran tentang prospek pertumbuhan. Ini membuat para pembeli Dolar AS tetap defensif. 
• Presiden Atlanta Fed Raphael Bostic mengatakan pada hari Rabu bahwa inflasi telah menunjukkan banyak kemajuan, meskipun masih tinggi dan bank sentral AS harus mempertahankan suku bunga di tempatnya, pada level yang terus memberikan tekanan turun pada inflasi.
• Para investor kini menantikan serangkaian laporan ekonomi kunci dari Jepang, yang akan dirilis pada hari Jumat, termasuk Produksi Industri, Penjualan Ritel, dan inflasi Tokyo, yang dapat memberikan kejelasan lebih lanjut tentang prospek kebijakan moneter BoJ.
• Agenda ekonomi hari Jumat juga menampilkan rilis Indeks Harga Pengeluaran Konsumsi Pribadi (PCE) AS – pengukur inflasi pilihan Fed. Ini akan mempengaruhi USD dan memberikan dorongan baru untuk pasangan USD/JPY. 

USD/JPY dapat menarik penjual baru dekat level swing tinggi semalam dan tetap dibatasi dekat 150.00 

Dari perspektif teknis, pasangan USD/JPY telah berosilasi dalam kisaran yang dikenal sejak awal minggu ini. Ini datang di atas penurunan baru-baru ini dari level tertinggi tahun berjalan yang dicapai pada bulan Januari dan mungkin masih dikategorikan sebagai fase konsolidasi bearish. Selain itu, osilator pada grafik harian bertahan dalam wilayah negatif yang dalam dan masih jauh dari zona jenuh jual, menunjukkan bahwa jalur yang paling mungkin bagi harga spot tetap mengarah ke bawah. 

Oleh karena itu, setiap pergerakan lebih lanjut ke atas dapat dilihat sebagai peluang jual di dekat wilayah 149,75-149,80 dan tetap dibatasi dekat level psikologis 150,00. Namun, kekuatan yang berkelanjutan di luar level tersebut dapat memicu rally short-covering dan mengangkat pasangan USD/JPY lebih jauh menuju titik penembusan support horizontal 150,90-151,00, yang kini berubah menjadi penghalang yang kuat. 

Di sisi lain, level angka bulat 149,00 kini tampaknya melindungi sisi bawah langsung menjelang wilayah 148,60, atau level terendah multi-bulan. Beberapa aksi jual lebih lanjut akan dilihat sebagai pemicu baru bagi para pedagang bearish dan menyeret pasangan USD/JPY ke level 148,00 dalam perjalanan menuju support relevan berikutnya di dekat area 147,35-147,30 dan level angka bulat 147,00.