31 Mar 2025

JPY: Menunggu Tarif Baru Terungkap – Rabobank

Jepang tampaknya sedang muncul dari pertempuran deflasi selama 30 tahun yang dipicu oleh ekonomi yang berkembang dengan kecepatan di atas laju pertumbuhan potensialnya. Namun, kekuatan rilis data produksi industri Jepang bulan Februari pagi ini sebesar 2,5% y/y tidak dapat dianggap sebagai sinyal yang kuat dari tren aktivitas yang mempercepat, catat analis Valas Rabobank, Jane Foley. 

USD/JPY Kemungkinan akan Diakhiri Lebih Rendah pada Tahun Ini

"Secara luas diasumsikan bahwa data pertumbuhan bulanan tercepat untuk produksi Jepang dalam hampir setahun terakhir terkait dengan dorongan untuk memenuhi permintaan kuat terhadap barang-barang manufaktur seperti mobil sebelum tarif AS baru pada sektor tersebut mulai berlaku. Rilis minggu lalu dari Ringkasan Opini pada pertemuan kebijakan BoJ bulan Maret menyoroti pandangan bahwa 'Ketidakpastian mengenai kebijakan pemerintahan AS yang baru akan berdampak pada sentimen bisnis dan rumah tangga di seluruh dunia. Oleh karena itu, ketidakpastian mengenai ekonomi global telah meningkat.'"  

"Kekhawatiran tarif jelas memiliki implikasi untuk ekspektasi mengenai suku bunga kebijakan BoJ. Meskipun survei ekonom menunjukkan preferensi untuk bulan Juli untuk kenaikan suku bunga BoJ sebesar 25 bp berikutnya, suku bunga kebijakan yang diimplikasikan pasar saat ini menunjukkan bahwa langkah lain belum sepenuhnya diperhitungkan dalam pandangan 6 bulan. Meskipun pengumuman Presiden AS Trump tentang tarif timbal balik pada 2 April seharusnya membawa lebih banyak kejelasan, harapan bahwa akan ada ruang untuk negosiasi yang dikombinasikan dengan kemungkinan tarif balasan menunjukkan bahwa ruang signifikan untuk ketidakpastian dan volatilitas pasar tetap ada." 

"Dalam beberapa minggu terakhir, JPY telah kehilangan sebagian dari keuntungan tahun ini dengan kekhawatiran terhadap tarif kemungkinan menjadi faktor penyebab pergerakan ini. Meskipun terjadi pullback, pandangan utama kami adalah bahwa USD/JPY kemungkinan akan diakhiri lebih rendah pada tahun ini. Kami mempertahankan prakiraan akhir tahun USD/JPY 145 dan melihat risiko penurunan terhadap pandangan ini."