10 Apr 2025

Yen Jepang Menguat sebagai Reaksi terhadap Cetakan PPI yang Lebih Kuat dari Jepang

• Yen Jepang menarik pembeli baru seiring dengan PPI yang lebih kuat menguatkan taruhan kenaikan suku bunga BoJ.
• Harapan untuk kesepakatan perdagangan AS-Jepang ternyata menjadi faktor lain yang menguntungkan JPY.
• Pemulihan yang solid dalam sentimen risiko global dapat membatasi kenaikan untuk JPY sebagai safe-haven.

Yen Jepang (JPY) mendapatkan kembali traksi positif selama sesi Asia pada hari Kamis sebagai reaksi terhadap rilis Indeks Harga Produsen (IHP) yang lebih kuat dari yang diperkirakan, yang membuka peluang untuk kenaikan suku bunga lebih lanjut oleh Bank of Japan (BoJ). Menambah hal ini, optimisme bahwa Jepang mungkin mencapai kesepakatan perdagangan dengan AS ternyata menjadi faktor lain yang mendukung JPY. Ini, bersama dengan penurunan moderat Dolar AS (USD), menyeret pasangan mata uang USD/JPY kembali di bawah level angka bulat 147,00 dalam satu jam terakhir.

Sementara itu, ekspektasi hawkish BoJ menandai perbedaan besar dibandingkan dengan meningkatnya taruhan untuk beberapa pemotongan suku bunga oleh Federal Reserve (The Fed) pada tahun 2025. Hal ini, pada gilirannya, tidak membantu USD untuk memanfaatkan lonjakan semalam dari level terendah mingguan dan berkontribusi pada aliran menuju JPY yang memberikan imbal hasil lebih rendah. Namun, perubahan positif dalam sentimen risiko global, yang dipicu oleh pengumuman Presiden AS Donald Trump untuk menunda tarif timbal balik pada sebagian besar negara, mungkin membatasi JPY sebagai safe-haven.

Yen Jepang mendapatkan dukungan dari ekspektasi hawkish BoJ; kurangnya kelanjutan di tengah perubahan sentimen risiko

Laporan awal Bank of Japan yang dirilis lebih awal pada hari Kamis menunjukkan bahwa Indeks Harga Produsen (IHP) Jepang meningkat sebesar 0,4% pada bulan Maret dan naik 4,2% dibandingkan periode yang sama tahun lalu. Pembacaan ini lebih tinggi dari estimasi konsensus dan dapat mendorong harga konsumen, yang pada gilirannya mendukung argumen untuk pengetatan kebijakan lebih lanjut oleh BoJ dan mendukung Yen Jepang.

Presiden AS Donald Trump setuju untuk bertemu dengan pejabat Jepang untuk memulai diskusi perdagangan setelah berbicara dengan Perdana Menteri Jepang Shigeru Ishiba lebih awal minggu ini. Komentar selanjutnya dari Menteri Keuangan AS Scott Bessent, yang mengatakan bahwa Jepang mungkin menjadi prioritas dalam negosiasi tarif, memicu harapan untuk kemungkinan kesepakatan perdagangan AS-Jepang dan ternyata menjadi faktor lain yang mendukung JPY.

Dolar AS rebound terhadap mata uang safe-haven, termasuk JPY, pada hari Rabu setelah Trump mengumumkan penundaan 90 hari yang segera pada peningkatan tarif besar untuk sebagian besar negara. Pengumuman ini meredakan kekhawatiran tentang dampak ekonomi global dari kebijakan perdagangan AS, memicu rally tajam di pasar ekuitas. S&P 500 melonjak 9,5% dan mencatat kenaikan harian terbesar sejak 2008.

Sementara itu, risalah rapat FOMC pada 18-19 Maret mengungkapkan bahwa para pejabat hampir secara bulat setuju bahwa ekonomi AS berisiko mengalami inflasi yang lebih tinggi dan pertumbuhan yang lebih lambat akibat tarif perdagangan Trump. Namun, para pembuat kebijakan menyerukan pendekatan hati-hati terhadap pemotongan suku bunga, memaksa investor untuk memangkas taruhan mereka terhadap pelonggaran yang lebih agresif oleh The Fed.

Para trader kini memperkirakan The Fed akan menunggu hingga Juni untuk melanjutkan siklus pemotongan suku bunganya dan mematok hanya 75 basis poin pemotongan suku bunga hingga akhir tahun. Namun, para pembeli USD tampaknya enggan dan memilih untuk menunggu rilis data inflasi AS – Indeks Harga Konsumen (IHK) dan Indeks Harga Produsen (IHP) pada hari Kamis dan Jumat, masing-masing – sebelum mengantisipasi kenaikan lebih lanjut.

USD/JPY tampak rentan untuk meluncur lebih jauh; kegagalan berulang untuk menemukan penerimaan di atas 148,00 mendukung para pedagang bearish

Dari perspektif teknis, pasangan mata uang USD/JPY telah berjuang untuk menemukan penerimaan di atas level angka bulat 148,00 sejak awal minggu ini. Selain itu, osilator pada grafik harian bertahan di wilayah negatif dan masih jauh dari zona jenuh jual. Hal ini, pada gilirannya, mendukung para pedagang bearish dan menunjukkan bahwa jalur yang paling mungkin bagi harga spot tetap mengarah ke bawah. Oleh karena itu, penurunan berikutnya menuju support menengah 146,30, dalam perjalanan menuju level 146,00, terlihat sangat mungkin. Beberapa penjualan lanjutan akan mengekspos support relevan berikutnya di dekat wilayah 145,50 sebelum pasangan ini akhirnya jatuh ke level psikologis 145,00.

Di sisi lain, zona 147,75, diikuti oleh level 148,00, dapat bertindak sebagai rintangan segera sebelum wilayah 148,25-148,30, atau level tertinggi mingguan yang disentuh pada hari Rabu. Kekuatan berkelanjutan di atas yang terakhir akan membuka jalan untuk perpanjangan rebound yang baik dari level di bawah 144,00, atau level terendah sejak Oktober 2024, dan memungkinkan pasangan USD/JPY untuk merebut kembali level angka bulat 149,00. Momentum dapat meluas lebih jauh menuju area 149,35-149,40 dalam perjalanan menuju level psikologis 150,00.