01 May 2025

USD: Ekonomi AS Menyusut Jelang Laporan Nonfarm Payrolls – MUFG

Dolar AS terus rebound menjelang laporan nonfarm payrolls untuk bulan April yang akan dirilis besok. Hal ini mengakibatkan indeks dolar kembali naik di atas level 100,00 semalam meskipun kenaikan dolar AS terutama terjadi terhadap yen. Rilis laporan nonfarm payrolls terbaru besok akan diperhatikan dengan seksama untuk menilai dampak negatif awal pada pasar tenaga kerja AS dari pengumuman tarif 'Hari Pembebasan' Presiden Trump, lapor analis FX MUFG, Lee Hardman.

Indeks Dolar Kembali di Atas 100,00 seiring Melemahnya Yen

"Gangguan kebijakan perdagangan bersamaan dengan ketidakpastian kebijakan yang meningkat di awal masa jabatan kedua Presiden Trump diperkirakan akan membuat bisnis menjadi lebih berhati-hati dalam merekrut karyawan baru dalam waktu dekat dan telah meningkatkan kekhawatiran bahwa mereka dapat lebih jauh mengurangi perekrutan jika ekonomi AS melambat tajam sebagai respons terhadap guncangan perdagangan negatif. Rilis survei ADP konsisten dengan perlambatan pertumbuhan pekerjaan yang memperkirakan bahwa payrolls swasta meningkat hanya 62 ribu di bulan April."

"Ekonomi AS sudah terpengaruh oleh perubahan kebijakan perdagangan AS bahkan sebelum tarif diterapkan. Laporan PDB untuk Kuartal 1 mengungkapkan bahwa ekonomi AS mengalami kontraksi marginal di Kuartal 1 dengan laju tahunan sebesar -0,3%. Ini adalah kontraksi kuartalan pertama sejak Kuartal 1 2022. Penurunan terbesar pada pertumbuhan di Kuartal 1 adalah perdagangan neto karena impor melonjak menjelang kenaikan tarif dan bisnis membangun persediaan yang memberikan sedikit kompensasi terhadap dampak negatif pada pertumbuhan. Perdagangan neto mengurangi pertumbuhan sebesar -4,83ppts di Kuartal 1 sementara persediaan menambah 2,25ppts. Pada saat yang sama, konsumsi rumah tangga melambat di Kuartal 1 menambah 1,21ppts pada pertumbuhan setelah pertumbuhan yang kuat tercatat selama paruh kedua tahun lalu ketika kontribusi kuartalan rata-rata adalah 2,59ppts."

"Meskipun ada perlambatan dalam konsumsi rumah tangga setelah pertumbuhan yang kuat di paruh kedua 2024 selalu mungkin, penurunan tajam dalam ukuran keyakinan konsumen dalam beberapa bulan terakhir yang dipicu oleh kekhawatiran inflasi dan kecemasan atas keamanan pekerjaan telah membuat kemungkinan pertumbuhan yang lebih lemah akan terus berlanjut. Kekhawatiran tersebut tentang pertumbuhan yang jauh lebih lemah lebih dari sekadar mengimbangi risiko kenaikan jangka pendek terhadap inflasi dari kenaikan tarif ketika para pelaku pasar mempertimbangkan implikasi untuk kebijakan The Fed. Pasar suku bunga AS telah bergerak untuk memprice in lebih dari 100 bp pemangkasan suku bunga The Fed pada akhir tahun ini dengan pemangkasan berikutnya diperkirakan terjadi pada bulan Juni atau Juli. Kejutan positif untuk indeks harga PCE inti untuk Kuartal 1 yang mencapai 3,5% tidak menghalangi ekspektasi pemangkasan suku bunga The Fed yang terus berkembang. Laporan nonfarm payrolls yang jauh lebih lemah besok menjadi risiko penurunan utama bagi rebound tentatif terbaru dolar AS."