12 May 2025

Pelemahan Perdagangan Menggoyahkan Penggerak Emas – TDS

Perkembangan perdagangan selama akhir pekan hampir mendekati perubahan arah yang diharapkan, catat Daniel Ghali, Kepala Strategi Komoditas TDS.

Beruang Emas butuh tembusan $3.050 untuk likuidasi CTA

"Ini adalah serangan di kedua sisi kerangka kerja kami yang menggambarkan penggerak utama aktivitas pembelian di pasar Emas— Timur paling takut terhadap depresiasi mata uang, Barat paling takut terhadap resesi/stagflasi, dan perubahan arah dalam perdagangan secara signifikan mengurangi kedua kekhawatiran ini. Dengan demikian, pasar Emas kemungkinan akan melihat aktivitas pembelian yang lebih sedikit dalam beberapa minggu mendatang, tetapi kami berpendapat bahwa harga akan menunjukkan ketahanan yang mengejutkan."

"Bagaimanapun, CTA tidak akan secara signifikan menjual eksposur Emas mereka tanpa penurunan yang parah menuju $3.050/ons. Pedagang diskresioner dan dana makro berada dalam posisi neto datar di Emas. Sebagian besar kenaikan terbaru dalam kepemilikan ETF terkait dengan pergeseran alokasi strategis investor institusi, yang tidak mungkin berubah dalam beberapa bulan mendatang."

"Kecuali dana makro membangun posisi jual bersih yang signifikan, ini meninggalkan pemegang ETF ritel Barat dan pemegang ETF Tiongkok sebagai kelompok yang paling rentan. Namun, aktivitas pembelian bank sentral kemungkinan akan tetap tangguh meskipun demikian, menawarkan offset yang signifikan terhadap aktivitas penjualan semacam itu. Skenario terburuk untuk Emas muncul kurang dari 24 jam yang lalu, dan kelelahan penjualan sudah tampak mungkin. Penjualan downside adalah ekspresi paling langsung untuk pengaturan ini."