30 May 2025

Open Interest Emas Mencapai Terendah Sejarah Meskipun Makro yang Bullish – TDS

Ini adalah salah satu momen di mana pasar Emas menawarkan hadiah, kata Ahli Strategi Komoditas Senior TDS, Daniel Ghali.

Emas 'jenuh beli tetapi kurang dimiliki' dalam persepsi pasar

"Minat terbuka agregat di CME Emas kini mendekati level ekstrem terendah (425 Ribu) yang secara historis menandai terendah harga Emas—meskipun ada kasus makro yang menarik untuk Emas. Ini menegaskan pandangan kami bahwa Emas dipersepsikan sebagai perdagangan yang ramai, tetapi sebenarnya kurang dimiliki. Ini sangat mengejutkan di tengah tema besar yang sedang berlangsung—rally Emas terkait dengan USD yang sebagian kehilangan fungsi penyimpan nilai."

"Rally Emas bukan tentang permintaan, tetapi tentang kepercayaan. Kami memprakirakan minat terbuka kontrak berjangka agregat akan segera meningkat, sebagai fungsi dari infrastruktur pasar. CTA akan membeli Emas dalam skenario apa pun minggu ini, dengan aktivitas pembelian algoritma yang terus berlanjut di sesi ini (+4% dari ukuran maksimum). Kami memprakirakan aliran ini akan bertahan dan bahkan mempercepat menjelang laporan NFP minggu depan, berpotensi mencapai hingga +30% dari ukuran maksimum algoritma."

"Dengan dana makro sebagian besar datar di Emas pasca-hari pembebasan, tanda-tanda kelelahan penjualan dari pemegang ETF, aliran CTA yang masuk, dan pengembalian forward yang secara historis kuat dari level agregat minat terbuka yang begitu rendah, harga kemungkinan akan didorong hanya oleh posisi. Namun, perubahan arah lain dalam perdagangan dapat memicu dorongan pembelian berikutnya pada musim panas ini."