19 Jun 2025

Selandia Baru: Pertumbuhan Menemukan Jejaknya – Standard Chartered

PDB Kuartal 1 naik 0,8% q/q, sedikit di atas prakiraan kami 0,7% dan lebih kuat dari 0,4% RBNZ. Sektor jasa dan manufaktur mendorong kenaikan, sementara konstruksi stabil setelah setahun mengalami kontraksi. Ekonomi kini telah mencatat ekspansi q/q berturut-turut, tetapi output tetap di bawah potensi, lapor ekonom Standard Chartered, Bader Al Sarraf dan Nicholas Chia.

Menyempurnakan pendaratan adalah cerita lain

"PDB Kuartal 1 Selandia Baru tumbuh 0,8% q/q (-0,7% y/y), sedikit di atas estimasi kami (0,7% q/q), dan lebih kuat dari proyeksi Reserve Bank of New Zealand (RBNZ) (0,4% q/q). Ini menandai kuartal kedua berturut-turut pertumbuhan setelah resesi teknis tahun lalu, memperkuat tanda-tanda bahwa ekonomi telah menemukan titik terendah siklis, menurut pandangan kami. Meskipun ekspansi ini disambut baik, ekonomi tetap rapuh. PDB per kapita tahunan masih mengalami kontraksi, dan hambatan dari tarif, berkurangnya momentum konsumen, serta volatilitas global membayangi prospek jangka pendek."

"Penurunan pertumbuhan PDB Kuartal 1 mengungkapkan pemulihan yang moderat tetapi meluas. Layanan bisnis menunjukkan momentum yang kuat (2,4% q/q), bersamaan dengan stabilisasi di sektor manufaktur dan konstruksi. Meskipun data Kuartal 1 memberikan titik awal yang lebih kuat untuk 2025, indikator frekuensi tinggi sejak Maret menunjukkan bahwa aktivitas mungkin sudah berbalik, dengan risiko kini condong ke arah dinamika stagflasi."

"Kami memperkirakan RBNZ akan mempertahankan suku bunga stabil di bulan Juli, diikuti dengan pemotongan terakhir di bulan Agustus untuk membawa Official Cash Rate (OCR) terminal ke 3%. Di satu sisi, kejutan positif PDB memberikan ruang bernapas bagi bank. Di sisi lain, ketegangan geopolitik telah mendorong harga minyak secara signifikan lebih tinggi sejak pertemuan bulan Mei, meningkatkan risiko dorongan inflasi yang baru. Dengan RBNZ sudah khawatir tentang perilaku penetapan harga yang persisten, ini dapat meningkatkan ambang untuk pelonggaran lebih lanjut, menurut pandangan kami."