01 Jul 2025

Emas: Kepercayaan, Bukan Permintaan, Menggerakkan Mega-Temanya – TDS

Harga emas secara agresif menolak pergerakan menuju tren naik yang mendefinisikan rally epik tahun ini, catat Daniel Ghali, Ahli Strategi Komoditas Senior TDS.

Posisi jual uang cepat mempersiapkan panggung untuk lonjakan kejutan

"Aksi harga menguatkan pandangan kami bahwa uang cepat telah terlibat dalam posisi jual, sejalan dengan pembacaan terbaru kami tentang posisi dana makro. Aliran ini mungkin telah tersembunyi dalam data posisi CFTC karena (1) re-leveraging risiko paritas selama beberapa minggu terakhir dan (2) naik turunnya posisi CTA, yang mengaburkan pembacaan minat terbuka agregat."

"Untuk saat ini, dorongan beli yang menggerakkan rally emas telah mereda seiring dengan meredanya ketegangan perdagangan, tetapi banyak katalis ada di depan, beberapa di antaranya tampak segera: (1) gema yang semakin berkembang dari "QE Treasury"; (2) berkas perdagangan; (3) pemangkasan suku bunga yang dilanjutkan, (4) lingkungan stagflasi, atau (5) tantangan terhadap kredibilitas bank sentral. Manajer uang Barat akan terkejut."

"Aksi harga di premium Shanghai sudah menunjukkan bahwa pembeli di level terendah telah muncul kembali di Timur. Kami terus berargumen bahwa rally emas bukan tentang permintaan, tetapi tentang kepercayaan. Kami percaya bahwa kita berada di tengah perubahan besar ketiga dalam tatanan moneter dengan analogi mencolok ke tahun 1970-an. Penataan posisi ini hanyalah gejala dari tema mega ini."