07 Jul 2025

Yen Jepang Melemah seiring Data Pertumbuhan Upah yang Buruk Mengurangi Spekulasi Kenaikan Suku Bunga BoJ yang Awal

• Yen Jepang bergerak lebih rendah sebagai reaksi terhadap data pertumbuhan upah domestik yang lebih lemah.
• Risiko geopolitik dan ekspektasi kebijakan BoJ-Fed yang berbeda seharusnya membatasi pelemahan JPY.
• Sentimen bearish USD mungkin semakin berkontribusi untuk membatasi pasangan USD/JPY.

Yen Jepang (JPY) bergerak lebih rendah terhadap mata uang Amerika di awal minggu baru setelah rilis data domestik yang lebih lemah. Upah riil di Jepang turun untuk bulan kelima berturut-turut pada bulan Mei, dengan laju tercepat dalam hampir dua tahun di tengah tekanan inflasi yang terus berlanjut. Ini ditambah dengan ancaman tarif AS yang akan diberlakukan pada ekspor Jepang, yang dapat menekan keuntungan perusahaan dan berpotensi merusak pertumbuhan upah di masa depan. Prospek ini dapat mempersulit jadwal normalisasi kebijakan moneter BoJ dan bertindak sebagai hambatan bagi JPY.

Sementara itu, serangan Israel terhadap tiga pelabuhan Yaman pada awal hari Senin ini menjaga risiko geopolitik tetap ada dan seharusnya menguntungkan status safe-haven relatif JPY. Selain itu, meningkatnya keyakinan bahwa BoJ akan menaikkan suku bunga lagi mungkin menahan para penjual JPY untuk memasang taruhan agresif. Sebaliknya, para pembeli Dolar AS (USD) tetap berada di pinggir lapangan di tengah taruhan bahwa Federal Reserve (Fed) akan melanjutkan siklus pemangkasan suku bunga dalam waktu dekat. Hal ini, pada gilirannya, seharusnya berkontribusi untuk membatasi kenaikan pasangan USD/JPY di tengah ketiadaan data makro yang relevan.

Yen Jepang menarik beberapa penjual saat upah riil Jepang jatuh paling banyak dalam hampir dua tahun

• Militer Israel melakukan serangan intensif terhadap target Houthi di tiga pelabuhan Yaman dan sebuah pembangkit listrik pada awal hari Senin ini sebagai respons terhadap serangan berulang oleh kelompok yang berafiliasi dengan Iran terhadap Israel. Ini menandai serangan Israel pertama di Yaman dalam hampir sebulan dan seharusnya mendorong aliran safe-haven menuju Yen Jepang.
• Data pemerintah yang dirilis lebih awal hari ini menunjukkan bahwa Upah Nominal di Jepang naik 1% pada bulan Mei 2025 dibandingkan tahun sebelumnya, menandai bulan ketiga berturut-turut perlambatan dan jauh di bawah ekspektasi pasar. Ini juga merupakan pertumbuhan terlemah sejak Maret 2024 di tengah penurunan 18,7% dalam pembayaran bonus khusus.
• Menambah ini, upah riil yang disesuaikan dengan inflasi mencatat penurunan tersteep dalam 20 bulan dan turun 2,9% YoY pada bulan Mei dibandingkan dengan penurunan revisi 2,0% pada bulan sebelumnya. Sementara itu, tingkat inflasi konsumen yang digunakan kementerian tenaga kerja untuk menghitung upah riil naik 4,0% YoY selama bulan yang dilaporkan.
• Data ini memicu kekhawatiran bahwa pendapatan riil yang stagnan dapat mengurangi belanja konsumen dan menghambat pemulihan ekonomi yang lebih luas di tengah ketidakpastian yang meningkat terkait tarif baru Presiden AS Donald Trump. Ini mungkin mempersulit jalur Bank of Japan untuk menormalkan suku bunga dan membatasi kenaikan untuk JPY.
• Dolar AS, di sisi lain, berjuang untuk mencatat pemulihan yang berarti dari level terendah multi-tahun yang disentuh minggu lalu di tengah ekspektasi Federal Reserve yang relatif dovish. Faktanya, para pedagang memperkirakan lebih dari 70% kemungkinan pemangkasan suku bunga pada bulan September dan setidaknya dua kali penurunan suku bunga sebesar 25 basis poin tahun ini.
• Para investor kini menantikan rilis risalah rapat FOMC pada hari Rabu untuk mendapatkan petunjuk baru tentang prospek kebijakan Fed dan jalur pemangkasan suku bunga. Hal ini, pada gilirannya, akan memainkan peran kunci dalam mempengaruhi dinamika harga USD jangka pendek dan memberikan dorongan yang berarti bagi pasangan USD/JPY.

USD/JPY dapat mempercepat pergerakan positif di atas pertemuan 144,65-144,70

Momentum di atas pertemuan 144,65-144,70 – yang terdiri dari Simple Moving Average (SMA) 100 periode pada grafik 4 jam dan level Fibonacci retracement 38,2% dari penurunan Juni-Juli – akan dilihat sebagai pemicu kunci bagi para pembeli USD/JPY. Pergerakan naik selanjutnya dapat memungkinkan harga spot untuk merebut kembali level psikologis 145,00 dan menguji zona pasokan 145,25-145,30. Kekuatan yang berkelanjutan di luar area tersebut seharusnya membuka jalan menuju level Fibonacci retracement 61,8%, di sekitar level angka bulat 146,00.

Di sisi lain, level terendah sesi Asia, di sekitar zona horizontal 144,20, dapat menawarkan beberapa dukungan sebelum level angka bulat 144,00, atau level Fibonacci retracement 23,6%. Penembusan yang meyakinkan di bawah ini mungkin akan menggeser bias kembali mendukung para pedagang bearish dan menyeret pasangan USD/JPY ke support perantara 143,45 dalam perjalanan menuju level 143,00. Lintasan penurunan dapat berlanjut lebih jauh menuju wilayah 142,70-142,65, atau level terendah satu bulan yang disentuh Selasa lalu.