09 Jul 2025

EUR/USD: Ada Juga Perbedaan Suku Bunga – Commerzbank

Ada alasan lain mengapa USD kesulitan untuk mendapatkan pijakan terhadap euro: perbedaan suku bunga. Pasar kini memperkirakan hampir dua pemangkasan suku bunga oleh The Fed pada akhir tahun, tetapi hanya satu oleh ECB. Fakta bahwa The Fed kemungkinan akan memangkas suku bunga lebih tajam daripada ECB tahun ini mungkin sudah banyak diperhitungkan dalam EUR/USD. Namun, perubahan dalam ekspektasi dapat menyebabkan penyesuaian dalam EUR/USD, catat analis FX Commerzbank, Antje Praefcke.

Perbedaan suku bunga membatasi kenaikan USD versus Euro

"Oleh karena itu, risalah rapat FOMC terakhir pada bulan Juni kemungkinan akan menarik perhatian malam ini. Dot plot, yaitu ekspektasi anggota FOMC untuk Fed Funds, tampaknya semakin menjauh. Untuk tahun 2025, ekspektasi terus mencakup pemangkasan 50 basis poin pada suku bunga kunci, yaitu dua langkah. Namun, ini adalah hasil yang dekat. Tujuh dari 19 peserta rapat tidak mengharapkan pemangkasan lebih lanjut tahun ini (pada bulan Maret hanya ada empat) dan dua lainnya hanya mengharapkan satu pemangkasan. Di sisi lain, delapan peserta rapat mengharapkan dua pemangkasan dan dua mengharapkan tiga pemangkasan."

"Oleh karena itu, diskusi dalam risalah tentang kondisi di mana lebih banyak anggota FOMC mungkin condong ke pemangkasan suku bunga kemungkinan akan diperhatikan dengan seksama. Karena pasar tenaga kerja AS tetap cukup kuat dan target inflasi telah lebih atau kurang tercapai (indeks PCE di 2,3% pada bulan Mei, indeks PCE inti di 2,7%), para ekonom kami mungkin benar untuk tidak mengharapkan pemangkasan suku bunga sebelum bulan September."

"Namun, kecenderungan yang lebih kuat menuju pemangkasan suku bunga, yang dapat diartikan sebagai The Fed 'menyerah' pada tekanan yang berkelanjutan dari presiden AS, dapat terus membebani USD dan mencegahnya dari membuat kenaikan atau koreksi lebih lanjut."