15 Jul 2025

GBP: Makro, bukan fiskal, yang menjadi beban sekarang – ING

Di pasar yang tenang, kenaikan EUR/GBP menuju 0,8700 telah menjadi perhatian, catat analis valas ING, Chris Turner

EUR/GBP akan bergerak menuju 0,88 lebih cepat

"Kelemahan ini pada sterling tidak dipicu oleh sisi fiskal. Faktanya, spread Gilt-Bund 10 tahun telah menyempit kembali menjadi 187 bp – yang terketat sejak awal April. Tidak, ini adalah penyempitan dalam spread suku bunga jangka pendek yang membebani pound. Di sini, diferensial swap EUR:GBP dua tahun telah menyempit kembali menjadi 157 bp saat investor mempertanyakan apakah Bank of England harus mempercepat pelonggaran kebijakan lebih cepat dari sekali per kuartal."

"Mengenai hal itu, kita akan mendengar dari Gubernur Bank of England Andrew Bailey malam ini pada pukul 22 CET saat ia menyampaikan pidato tahunan Mansion House-nya bersama dengan Kanselir Rachel Reeves. Harapkan Gubernur Bailey untuk menegaskan posisi – mirip dengan The Fed – bahwa pelonggaran yang lebih cepat mungkin terjadi jika pasar tenaga kerja memburuk."

"Pada poin terakhir ini, setelah rilis IHK bulan Juni besok, Kamis akan ada beberapa data penting pasar tenaga kerja Inggris. Jika rilis payroll bulan Mei sebesar -109 ribu tetap tidak direvisi dan jika ada penurunan payroll lebih lanjut di bulan Juni, suku bunga Inggris dan sterling dapat melihat leg lebih rendah lagi. Preferensi prakiraan kami adalah EUR/GBP akan bergerak menuju 0,88 dalam beberapa kuartal mendatang. Itu bisa terjadi lebih cepat jika pasar tenaga kerja melemah."