- USD/JPY memantul ke area pertengahan 157,00-an dari level terendah hari Senin di area 155,20.
- analis Valas dari beberapa bank komersial terkemuka di dunia melihat risiko condong ke sisi bawah bagi Dolar AS.
- Para ahli melihat keraguan atas komitmen The Fed untuk melawan inflasi dan ancaman intervensi lanjutan menahan kenaikan USD/JPY.
Yen Jepang (JPY) memangkas sebagian kenaikannya terhadap Dolar AS (USD) pada hari Selasa, dengan pasangan mata uang USD/JPY naik ke area pertengahan 157,00-an dari level terendah hari Senin di 155,23. Namun, analis dari beberapa bank komersial terkemuka di dunia menegaskan bahwa intervensi terkoordinasi AS-Jepang pekan lalu mungkin telah mengubah bias jangka pendek pasangan mata uang ini.
analis Valas di Rabobank mencatat bahwa posisi short bersih JPY telah naik ke level tertinggi sejak 2024 menjelang intervensi tersebut, dan memperkirakan posisi akan "berubah tajam" pada rilis data berikutnya.
Dukungan dari AS memberi lebih banyak otoritas pada intervensi Tokyo
MUFG/BTMU menyoroti penyangga likuiditas penting, dengan mencatat bahwa komentar dari Menteri Keuangan Jepang, Satsuki Katayama, "mengungkapkan bahwa Jepang juga berencana memanfaatkan Fasilitas Repo Otoritas Moneter Asing dan Internasional Federal Reserve (FIMA) di masa depan." Fasilitas tersebut "memungkinkan Jepang mengakses hingga USD60 miliar per hari tanpa menjual Treasury selama hingga tujuh hari".
Menurut pandangan MUFG/BTMU, dengan dukungan dari AS, intervensi, langkah Tokyo untuk menopang Yen "akan dipandang lebih kredibel dan jika terbukti lebih efektif maka hal itu bisa berarti bahwa pada akhirnya intervensi yang dibutuhkan lebih sedikit sehingga penjualan Treasury juga lebih sedikit."
Secara keseluruhan, analis MUFG/BTMU menyimpulkan bahwa "perkembangan terbaru memberi kami lebih banyak keyakinan pada prakiraan kami bahwa yen sedang dalam proses menemukan titik dasar. Ancaman intervensi bersama lebih lanjut dan laju kenaikan suku bunga BoJ yang lebih cepat seharusnya memberikan lebih banyak dukungan bagi yen, dan menghalangi spekulan untuk mempertahankan posisi short yen yang tinggi."
Kredibilitas The Fed dalam melawan inflasi kemungkinan akan membebani USD
Sejalan dengan itu, para ahli di BBH mencatat bahwa "pasar mempertanyakan kredibilitas The Fed dalam melawan inflasi, sementara dugaan intervensi bersama Jepang dan AS untuk memperkuat JPY menambah penurunan dolar."
BBH memperkirakan bahwa "Departemen Keuangan AS tampaknya turun tangan bersama Jepang untuk membeli yen Jepang senilai $5-10 miliar pada hari Jumat," dan menegaskan bahwa "sejarah sudah jelas, intervensi Valas bersama memberikan dampak besar, dan investor sebaiknya mengikuti arus resmi, bukan melawannya."
Para strategis di UOB Group mempertahankan sikap hati-hati terhadap USD/JPY dalam horizon satu hingga tiga minggu, menegaskan kembali bahwa "risiko bagi USD tetap jelas condong ke sisi bawah, dan level yang perlu diperhatikan adalah 155,00 dan 154,10." Mereka mengakui bahwa "momentum turun telah melambat dengan pemulihan berikutnya," tetapi menegaskan bahwa mereka akan "tetap mempertahankan pandangan yang sama selama ‘resistance kuat’ di 160,00 (tidak ada perubahan level) tidak ditembus."
Pertanyaan Umum Seputar Yen Jepang
Yen Jepang (JPY) adalah salah satu mata uang yang paling banyak diperdagangkan di dunia. Nilainya secara umum ditentukan oleh kinerja ekonomi Jepang, tetapi lebih khusus lagi oleh kebijakan Bank Jepang, perbedaan antara imbal hasil obligasi Jepang dan AS, atau sentimen risiko di antara para pedagang, di antara faktor-faktor lainnya.
Salah satu mandat Bank Jepang adalah pengendalian mata uang, jadi langkah-langkahnya sangat penting bagi Yen. BoJ terkadang melakukan intervensi langsung di pasar mata uang, umumnya untuk menurunkan nilai Yen, meskipun sering kali menahan diri untuk tidak melakukannya karena masalah politik dari mitra dagang utamanya. Kebijakan moneter BoJ yang sangat longgar antara tahun 2013 dan 2024 menyebabkan Yen terdepresiasi terhadap mata uang utamanya karena meningkatnya perbedaan kebijakan antara Bank Jepang dan bank sentral utama lainnya. Baru-baru ini, pelonggaran kebijakan yang sangat longgar ini secara bertahap telah memberikan sedikit dukungan bagi Yen.
Selama dekade terakhir, sikap BoJ yang tetap berpegang pada kebijakan moneter yang sangat longgar telah menyebabkan perbedaan kebijakan yang semakin lebar dengan bank sentral lain, khususnya dengan Federal Reserve AS. Hal ini menyebabkan perbedaan yang semakin lebar antara obligasi AS dan Jepang bertenor 10 tahun, yang menguntungkan Dolar AS terhadap Yen Jepang. Keputusan BoJ pada tahun 2024 untuk secara bertahap meninggalkan kebijakan yang sangat longgar, ditambah dengan pemotongan suku bunga di bank sentral utama lainnya, mempersempit perbedaan ini.
Yen Jepang sering dianggap sebagai investasi safe haven. Ini berarti bahwa pada saat pasar sedang tertekan, para investor cenderung lebih memilih mata uang Jepang karena dianggap lebih dapat diandalkan dan stabil. Masa-masa sulit cenderung akan memperkuat nilai Yen terhadap mata uang lain yang dianggap lebih berisiko untuk diinvestasikan.
