Geoff Yu dari BNY berpendapat bahwa peningkatan kemiringan kurva obligasi G10 dan kekhawatiran stagflasi menghasilkan sinyal rebalancing berbasis pendapatan tetap yang seharusnya menguntungkan Pound dan Yen Jepang. Kinerja buruk gilts dan JGB, dikombinasikan dengan ketidakpastian politik di Inggris dan masalah pass-through yang terus-menerus di Jepang, diperkirakan akan menarik beberapa tawaran beli ke GBP dan JPY.
Kekhawatiran stagflasi membantu Pound dan Yen
“Berbeda dengan saham, rebalancing berbasis pendapatan tetap telah menghasilkan lebih banyak sinyal karena peningkatan kemiringan yang signifikan di pasar G10 utama seiring dengan lonjakan ekspektasi inflasi sepanjang bulan.”
“GBP dan JPY juga seharusnya menemukan beberapa tawaran beli: gilts berkinerja buruk karena kombinasi kekhawatiran stagflasi dan ketidakpastian politik, dengan yang terakhir umumnya mengarah pada dorongan fiskal yang lebih besar setelah penyelesaian.”
“JGB juga terus berkinerja buruk karena JPY telah kehilangan keuntungan pasca-intervensi dan pass-through tetap menjadi masalah serius.”
“Kami memprakirakan volatilitas pendapatan tetap akan tetap tinggi. Saat harapan untuk kesepakatan damai meningkat menjelang akhir bulan, ujung panjang kurva obligasi sudah mulai merata, mengurangi beberapa tekanan rebalancing.”
(Artikel ini dibuat dengan bantuan alat Kecerdasan Buatan dan ditinjau oleh editor.)