Michael Pfister dari Commerzbank berpendapat bahwa Swiss National Bank (SNB) memiliki sedikit alat yang berkelanjutan untuk melemahkan Franc Swiss (CHF) terhadap mata uang utama seperti Dolar AS (USD). Intervensi valas skala besar seperti sebelum tahun 2024 dianggap tidak mungkin dilakukan karena risiko neraca dan kendala politik, sehingga bias jangka panjang tetap mengarah pada Franc Swiss yang secara struktural lebih kuat meskipun ada keringanan dalam jangka pendek.
SNB terbatas dalam melemahkan CHF secara bertahan lama
“Intervensi verbal SNB dan responsnya yang tampak lebih cepat tidak menyelesaikan masalah mendasar: bank sentral memiliki opsi terbatas untuk melemahkan franc dalam jangka panjang.”
“Untuk mempengaruhi arah jangka panjang franc, SNB perlu melakukan intervensi dalam skala yang mirip dengan yang terlihat sebelum tahun 2024. Dengan kata lain, daripada intervensi sebesar beberapa miliar CHF, jumlah sekitar 50 miliar CHF kemungkinan diperlukan.”
“SNB menghindari jumlah sebesar itu dengan alasan yang kuat. Di satu sisi, cadangan valuta asing yang lebih besar juga membawa risiko mata uang asing. Dalam lingkungan saat ini, dipertanyakan apakah SNB ingin meningkatkan eksposurnya terhadap USD di neracanya.”
“Selain itu, kesepakatan perdagangan dengan AS rapuh, dan intervensi signifikan untuk melemahkan franc kemungkinan akan membuat marah presiden AS. Tidak perlu dikatakan, SNB tidak akan pernah mengakui mempertimbangkan kembali strategi intervensinya karena presiden AS.”
“Namun eskalasi dalam konflik perdagangan juga akan memiliki implikasi signifikan bagi ekonomi riil, yang mungkin tidak diinginkan oleh SNB.”
(Artikel ini dibuat dengan bantuan alat Kecerdasan Buatan dan ditinjau oleh editor.)
