Para analis MUFG melihat pelemahan Yen baru-baru ini sebagai hal yang secara fundamental dapat dibenarkan dan memprakirakan penurunan lebih lanjut untuk Yen Jepang jika krisis Timur Tengah berlanjut. Mereka berpendapat bahwa memburuknya terms-of-trade, kenaikan imbal hasil global, dan meningkatnya pembelian ekuitas asing tanpa lindung nilai oleh rumah tangga Jepang sedang melemahkan mata uang tersebut. MUFG memperingatkan USD/JPY dapat menembus resistance utama dan menguji kembali tertinggi 2024 di sekitar 161,95.
Fundamental Yen memburuk seiring krisis yang semakin dalam
“Sejak Jumat, 13 Maret, kami telah menyaksikan lima kesempatan terpisah ketika Menteri Keuangan Katayama berbicara secara khusus tentang valuta asing, menunjukkan bahwa pemerintah khawatir atas level yen dan mengisyaratkan adanya ancaman intervensi yang tinggi. Pada hari Senin lalu, Katayama menyatakan bahwa pergerakan yen baru-baru ini tidak mencerminkan fundamental dan bahwa MoF akan “merespons sepenuhnya” terhadap pergerakan yen yang berlebihan.”
“Yen menguat kembali pada hari Kamis lalu sebagai respons terhadap pengumuman kebijakan BoJ dan konferensi pers Gubernur Ueda. Namun, hampir seluruh pergerakan itu berbalik pada hari Jumat dan jelas bahwa posisi short yen jangka pendek dilikuidasi pada hari Kamis mengingat Gubernur Ueda tidak se-dovish yang diperkirakan, tetapi kecepatan pembalikan pergerakan tersebut menegaskan memburuknya fundamental yen dalam jangka pendek.”
“… kejutan terms of trade secara alami akan mengurangi ekspektasi USD/JPY yang lebih rendah sementara The Fed kini diperkirakan hanya memiliki peluang 50% untuk melakukan satu kali pemangkasan suku bunga. Di Eropa, baik ECB maupun BoE kini diperkirakan dapat melakukan tiga hingga empat kali kenaikan suku bunga sebesar 25bp sementara RBA telah melakukan dua kali dan kini diprakirakan akan melakukan tiga kali kenaikan lagi. Imbal hasil global kembali menyimpang dari Jepang dan biaya lindung nilai meningkat, bukan menurun, yang memperkuat risiko penurunan jangka pendek untuk yen.”
“Harapannya adalah retorika akan membatasi kenaikan. Namun seperti biasa, retorika kehilangan nilainya seiring waktu dan jika kita melihat kenaikan harga energi lebih lanjut minggu ini (lebih mungkin terjadi), maka USD/JPY akan menembus level kunci dan menguji tertinggi 2024 di 161,95.”
(Artikel ini dibuat dengan bantuan alat Kecerdasan Buatan dan ditinjau oleh editor.)
