Strategi Valas Senior Rabobank Jane Foley membahas bagaimana perubahan kebijakan Bank of Japan (BoJ) yang prospektif terkait pembelian JGB dan kenaikan suku bunga dapat memengaruhi Yen Jepang (JPY). Foley menyoroti berita Nikkei tentang kemungkinan kenaikan 25 bp dan jeda tapering mulai April 2027, mencatat permintaan domestik dan luar negeri untuk JGB, serta memproyeksikan USD/JPY mencapai 158 dalam tiga bulan, dengan asumsi pengetatan BoJ lebih lanjut.
Jeda tapering BoJ dan risiko suku bunga
“Surat kabar Nikkei melaporkan bahwa BoJ akan menaikkan suku bunga sebesar 25 bp pada pertemuan kebijakan mendatang. Hal ini sejalan dengan konsensus pasar. Selain itu, surat kabar tersebut melaporkan bahwa bank sentral “juga mempertimbangkan untuk menunda tapering program pembelian obligasi pemerintahnya, mulai April 2027″.”
“Stabilisasi lebih lanjut di pasar JGB kemungkinan akan mengurangi potensi volatilitas pada JPY.”
“Menurut BoJ, pada titik ini kepemilikan JGB oleh Bank akan berkurang sekitar 16-17% sebagai akibat dari kebijakan tapering. Menurut surat kabar Nikkei, BoJ mempertimbangkan untuk menunda pembelian kembali pada level ini mulai April 2027. Hal ini terjadi di tengah kekhawatiran di pasar JGB bahwa BoJ mungkin tertinggal dalam mengatasi inflasi dan bahwa stimulus fiskal dapat memengaruhi pasokan.”
“Dengan menunda tapering pada level saat ini, pasar seharusnya memiliki lebih banyak waktu untuk menemukan keseimbangan, yang seharusnya menciptakan stabilitas, dengan asumsi pasokan JGB tidak meningkat secara signifikan. Ini seharusnya mengurangi risiko lonjakan volatilitas JPY.”
“Ini berarti bahwa untuk mendukung JPY, BoJ mungkin harus memberi sinyal percepatan potensi kenaikan suku bunga pada pertemuan kebijakan bulan Juni. Mengingat hambatan terhadap pertumbuhan yang diimplikasikan oleh perang Iran, tidak jelas apakah BoJ akan merasa nyaman melakukannya. Hal ini dapat membuat JPY rentan. Prakiraan kami untuk pergerakan USD/JPY ke 158 dalam 3 bulan mengasumsikan kenaikan suku bunga BoJ lebih lanjut tahun ini.”
(Artikel ini dibuat dengan bantuan alat Kecerdasan Buatan dan ditinjau oleh editor.)