- Yen Jepang menguat terhadap USD untuk hari ketiga berturut-turut pada hari Kamis.
- Ekspektasi BoJ-Fed yang berbeda terus mendorong aliran dana menuju JPY yang memberikan imbal hasil lebih rendah.
- Bahkan sentimen risk-on tidak banyak mengurangi sentimen bullish di sekitar JPY yang dianggap sebagai safe-haven.
Yen Jepang (JPY) melanjutkan tren naiknya terhadap Dolar AS (USD) yang secara umum lebih lemah selama tiga hari berturut-turut dan melonjak ke level tertinggi dalam lebih dari tiga minggu selama sesi Asia pada hari Kamis. Meningkatnya keyakinan bahwa Bank of Japan (BoJ) akan tetap pada jalur normalisasi kebijakan dan menaikkan suku bunga pada akhir tahun ini terus mendukung JPY. Sementara itu, ekspektasi hawkish BoJ menandai perbedaan besar dibandingkan dengan meningkatnya taruhan bahwa Federal Reserve (Fed) akan memulai kembali siklus pemangkasan suku bunganya pada bulan September. Hal ini, pada gilirannya, menjaga Dolar AS tetap tertekan di dekat level terendahnya dalam lebih dari dua minggu dan berkontribusi pada aliran dana menuju JPY yang memberikan imbal hasil lebih rendah.
Faktor-faktor pendukung yang disebutkan di atas, dalam banyak hal, mengimbangi lingkungan risk-on yang ada dan tidak banyak mengurangi sentimen bullish yang kuat di sekitar JPY yang dianggap sebagai safe-haven. Sementara itu, kekhawatiran tentang pemulihan yang dipimpin oleh konsumsi di tengah penurunan upah riil Jepang selama enam bulan berturut-turut pada bulan Juni dan potensi dampak negatif dari tarif AS yang lebih tinggi terhadap ekonomi menunjukkan bahwa prospek untuk kenaikan suku bunga BoJ lebih lanjut bisa tertunda. Hal ini mungkin akan menahan para pembeli JPY dari mengantisipasi rally yang besar. Para pedagang kini menantikan rilis Indeks Harga Produsen (PPI) AS untuk mendapatkan dorongan lebih lanjut hari ini, menjelang rilis PDB Pendahuluan Kuartal 2 Jepang pada hari Jumat.
Para pembeli JPY mendapatkan kembali kendali saat prospek hawkish BoJ mengimbangi nada risiko positif
- Sikap hawkish Bank of Japan pada bulan Juli, yang menunjukkan bahwa mereka akan menaikkan suku bunga lebih lanjut jika pertumbuhan dan inflasi terus maju sesuai dengan perkiraan, mendorong Yen Jepang lebih tinggi untuk hari ketiga berturut-turut pada hari Kamis.
- Dolar AS, di sisi lain, tetap berada di dekat level terendahnya dalam lebih dari dua minggu di tengah meningkatnya keyakinan akan pemangkasan suku bunga yang akan segera terjadi oleh Federal Reserve pada pertemuan kebijakan moneter mendatang di bulan September.
- Ekspektasi tersebut diperkuat oleh serangkaian data makroekonomi AS yang mengecewakan yang dirilis baru-baru ini, termasuk laporan Nonfarm Payrolls yang diawasi ketat untuk bulan Juli, yang menunjukkan tanda-tanda memburuknya kondisi pasar tenaga kerja.
- Menambah hal ini, angka inflasi konsumen AS yang secara umum sejalan pada hari Selasa mendukung pandangan bahwa tekanan harga terkait tarif baru-baru ini akan bersifat sementara dan meningkatkan taruhan untuk lebih banyak pemangkasan suku bunga oleh Fed dibandingkan yang diperkirakan sebelumnya.
- Data yang dirilis minggu lalu menunjukkan bahwa upah riil Jepang turun selama enam bulan berturut-turut pada bulan Juni. Menambah hal ini, perlambatan dalam Indeks Harga Barang Korporat Jepang (CGPI) memicu kekhawatiran tentang pemulihan yang dipimpin oleh konsumsi.
- Selain itu, ketidakpastian politik domestik dan kekhawatiran tentang dampak ekonomi dari tarif AS yang lebih tinggi menunjukkan bahwa prospek normalisasi kebijakan BoJ bisa tertunda. Namun, hal ini tidak banyak mengesankan para penjual JPY.
- Sentimen risiko global tetap didukung oleh ekspektasi untuk lebih banyak pemangkasan suku bunga dari Fed AS, perpanjangan gencatan senjata tarif AS-Tiongkok selama tiga bulan, dan optimisme atas pertemuan AS-Rusia yang bertujuan mengakhiri perang Ukraina.
- Sentimen risk-on mengangkat Nikkei225 Jepang ke level 43.000 untuk pertama kalinya pada hari Rabu. Selain itu, indeks acuan S&P 500 dan indeks Nasdaq Composite yang banyak dipengaruhi teknologi mencetak rekor tertinggi untuk sesi kedua berturut-turut.
- Para pedagang kini menantikan rilis Indeks Harga Produsen AS, yang, bersama dengan komentar dari anggota FOMC yang berpengaruh, akan mendorong permintaan USD dan memberikan beberapa dorongan pada pasangan mata uang USD/JPY nanti pada hari Kamis.
- Perhatian pasar kemudian akan beralih ke rilis PDB Pendahuluan Kuartal 2 dari Jepang dan Indeks Sentimen Konsumen University of Michigan AS pada hari Jumat. Meskipun demikian, latar belakang fundamental tampaknya cenderung mendukung para pembeli JPY.
USD/JPY menjadi rentan di bawah support kunci 200-SMA pada H4
Dari perspektif teknis, terobosan intraday dan penerimaan di bawah Simple Moving Average (SMA) 200 periode pada grafik 4 jam, di sekitar level 147,00, dapat dilihat sebagai pemicu baru bagi para penjual USD/JPY. Namun, Relative Strength Index pada grafik tersebut telah bergerak ke ambang batas untuk memasuki zona jenuh jual, sehingga bijaksana untuk menunggu beberapa konsolidasi intraday atau pemantulan moderat sebelum mengantisipasi kerugian yang lebih dalam. Meskipun demikian, setiap upaya pemulihan lebih mungkin akan menarik penjual baru dan tetap dibatasi di dekat level 147,00 yang berubah menjadi resistance. Level tersebut kini harus bertindak sebagai titik kunci, yang, jika ditembus dengan pasti, dapat memicu pergerakan short-covering menuju area 147,45-147,50.
Di sisi lain, pasangan mata uang USD/JPY tampaknya siap untuk meluncur menuju pengujian level di bawah 146,00 (terendah 24 Juli) sebelum memperpanjang penurunan lebih lanjut ke support relevan berikutnya di dekat area 145,40-145,30. Lintasan penurunan ini pada akhirnya dapat menyeret harga spot ke level psikologis 145,00.
Pertanyaan Umum Seputar Yen Jepang
Yen Jepang (JPY) adalah salah satu mata uang yang paling banyak diperdagangkan di dunia. Nilainya secara umum ditentukan oleh kinerja ekonomi Jepang, tetapi lebih khusus lagi oleh kebijakan Bank Jepang, perbedaan antara imbal hasil obligasi Jepang dan AS, atau sentimen risiko di antara para pedagang, di antara faktor-faktor lainnya.
Salah satu mandat Bank Jepang adalah pengendalian mata uang, jadi langkah-langkahnya sangat penting bagi Yen. BoJ terkadang melakukan intervensi langsung di pasar mata uang, umumnya untuk menurunkan nilai Yen, meskipun sering kali menahan diri untuk tidak melakukannya karena masalah politik dari mitra dagang utamanya. Kebijakan moneter BoJ yang sangat longgar antara tahun 2013 dan 2024 menyebabkan Yen terdepresiasi terhadap mata uang utamanya karena meningkatnya perbedaan kebijakan antara Bank Jepang dan bank sentral utama lainnya. Baru-baru ini, pelonggaran kebijakan yang sangat longgar ini secara bertahap telah memberikan sedikit dukungan bagi Yen.
Selama dekade terakhir, sikap BoJ yang tetap berpegang pada kebijakan moneter yang sangat longgar telah menyebabkan perbedaan kebijakan yang semakin lebar dengan bank sentral lain, khususnya dengan Federal Reserve AS. Hal ini menyebabkan perbedaan yang semakin lebar antara obligasi AS dan Jepang bertenor 10 tahun, yang menguntungkan Dolar AS terhadap Yen Jepang. Keputusan BoJ pada tahun 2024 untuk secara bertahap meninggalkan kebijakan yang sangat longgar, ditambah dengan pemotongan suku bunga di bank sentral utama lainnya, mempersempit perbedaan ini.
Yen Jepang sering dianggap sebagai investasi safe haven. Ini berarti bahwa pada saat pasar sedang tertekan, para investor cenderung lebih memilih mata uang Jepang karena dianggap lebih dapat diandalkan dan stabil. Masa-masa sulit cenderung akan memperkuat nilai Yen terhadap mata uang lain yang dianggap lebih berisiko untuk diinvestasikan.
