- USD/JPY bergerak dalam kisaran karena risiko intervensi yang membayangi membuat para penjual JPY tetap defensif.
- Ketidakpastian kenaikan suku bunga BoJ dan kesenjangan suku bunga AS-Jepang yang lebar tidak banyak menarik minat para pembeli JPY.
- Ekspektasi The Fed yang hawkish dan risiko geopolitik menjadi pendorong bagi greenback dan harga spot.
Pasangan mata uang USD/JPY memasuki fase konsolidasi bullish selama sesi Asia pada hari Jumat, diperdagangkan di dekat level tertingginya sejak awal September, tepat di bawah level psikologis 160,00. Para penjual JPY tetap sangat waspada karena kekhawatiran intervensi kembali muncul setelah penurunan baru-baru ini ke ambang batas kritis tersebut.
Faktanya, diplomat mata uang utama Jepang, Atsushi Mimura, memperingatkan pada hari Kamis bahwa pergerakan mata uang baru-baru ini terlalu cepat dan mengingatkan pasar bahwa masih terlalu dini untuk melupakan intervensi musim panas. Selain itu, Menteri Keuangan Jepang Satsuki Katayama mengisyaratkan bahwa otoritas sedang memantau pergerakan Valas yang sepihak dan cepat baru-baru ini, serta menambahkan bahwa pemerintah akan merespons volatilitas mata uang secara tepat dan akan berkoordinasi dengan Departemen Keuangan AS. Selanjutnya, meningkatnya spekulasi kenaikan suku bunga BoJ yang segera terjadi pada bulan Desember mendukung JPY.
Dolar AS (USD), di sisi lain, berhenti sejenak setelah reli kuat selama tiga hari ke level tertingginya sejak April 2025 dan ternyata menjadi faktor lain yang membatasi pasangan mata uang USD/JPY. Namun, bias jangka pendek tampaknya condong mendukung para pembeli USD di tengah meningkatnya keyakinan bahwa Federal Reserve AS (The Fed) akan kembali menaikkan biaya pinjaman pada bulan Desember. Selain itu, para pedagang mulai memperhitungkan kemungkinan kenaikan suku bunga jumbo sebesar 50 basis poin (bp) bulan depan menyusul komentar hawkish dari para pejabat The Fed.
Jalur The Fed diperhitungkan ulang karena pasar condong ke arah kenaikan suku bunga berturut-turut
Para analis di MUFG/BTMU mencatat bahwa jalur kebijakan telah berubah secara signifikan, dengan “kenaikan suku bunga sebesar 25 bp pada pertemuan FOMC berikutnya di bulan Desember” yang kini “sepenuhnya diperhitungkan.” Mereka menambahkan bahwa para pelaku pasar telah melangkah lebih jauh dengan “memperhitungkan kemungkinan kecil kenaikan sebesar 50 bp,” dengan “sekitar 28 bp kenaikan suku bunga yang diperhitungkan pada bulan Desember, dan 43 bp kenaikan suku bunga yang diperhitungkan pada pertemuan berikutnya di bulan Januari.” Menurut pandangan mereka, konfigurasi ini “mengindikasikan bahwa meskipun The Fed menaikkan suku bunga sebesar 25 bp pada bulan Desember, kini diprakirakan akan segera diikuti oleh kenaikan 25 bp lainnya pada awal tahun depan.”
Sebaliknya, para investor masih tidak yakin mengenai laju dan waktu kenaikan suku bunga BoJ di masa depan. Hal ini, bersama dengan perbedaan suku bunga AS-Jepang yang lebar, membuat apa yang disebut carry trade tetap aktif dan mungkin tidak banyak memberikan dorongan berarti bagi JPY. Sementara itu, risiko di Timur Tengah dapat semakin mendukung permintaan safe-haven terhadap Greenback, yang menunjukkan bahwa setiap pullback korektif pada pasangan mata uang USD/JPY kemungkinan besar akan dimanfaatkan untuk membeli. Namun demikian, harga spot tetap berada di jalur untuk mencatatkan kenaikan selama tiga pekan berturut-turut.
Grafik harian USD/JPY
Analisis Teknis
Pasangan mata uang USD/JPY mempertahankan bias bullish jangka pendek di atas Simple Moving Average (SMA) 100 hari di 158,97 dan Fibonacci retracement 50,0% di 158,49. Harga spot secara marginal telah merebut kembali Fibonacci retracement 61,8% di 159,79, mengubahnya menjadi support terdekat dan mengisyaratkan tekanan kenaikan yang berkelanjutan, sementara rintangan utama berikutnya adalah Fibonacci retracement 78,6% di 161,64. Penembusan berkelanjutan di atas level tersebut akan membuka jalan untuk menguji ulang level tertinggi siklus di 164,00.
Pada sisi negatifnya, pelemahan di bawah Fibonacci retracement 61,8% di 159,79 dapat menemukan support di dekat SMA 100 hari di 158,97, yang memperkuat struktur bullish yang lebih luas. Di bawahnya, Fibonacci retracement 50,0% di 158,49 dan level-level Fibonacci yang lebih rendah di 157,20 dan 155,59 menjaga jalur menuju jangkar struktural di 152,99.
(Analisis teknis dalam berita ini ditulis dengan bantuan alat AI. Pelajari lebih lanjut.)
Pertanyaan Umum Seputar Yen Jepang
Yen Jepang (JPY) adalah salah satu mata uang yang paling banyak diperdagangkan di dunia. Nilainya secara umum ditentukan oleh kinerja ekonomi Jepang, tetapi lebih khusus lagi oleh kebijakan Bank Jepang, perbedaan antara imbal hasil obligasi Jepang dan AS, atau sentimen risiko di antara para pedagang, di antara faktor-faktor lainnya.
Salah satu mandat Bank Jepang adalah pengendalian mata uang, jadi langkah-langkahnya sangat penting bagi Yen. BoJ terkadang melakukan intervensi langsung di pasar mata uang, umumnya untuk menurunkan nilai Yen, meskipun sering kali menahan diri untuk tidak melakukannya karena masalah politik dari mitra dagang utamanya. Kebijakan moneter BoJ yang sangat longgar antara tahun 2013 dan 2024 menyebabkan Yen terdepresiasi terhadap mata uang utamanya karena meningkatnya perbedaan kebijakan antara Bank Jepang dan bank sentral utama lainnya. Baru-baru ini, pelonggaran kebijakan yang sangat longgar ini secara bertahap telah memberikan sedikit dukungan bagi Yen.
Selama dekade terakhir, sikap BoJ yang tetap berpegang pada kebijakan moneter yang sangat longgar telah menyebabkan perbedaan kebijakan yang semakin lebar dengan bank sentral lain, khususnya dengan Federal Reserve AS. Hal ini menyebabkan perbedaan yang semakin lebar antara obligasi AS dan Jepang bertenor 10 tahun, yang menguntungkan Dolar AS terhadap Yen Jepang. Keputusan BoJ pada tahun 2024 untuk secara bertahap meninggalkan kebijakan yang sangat longgar, ditambah dengan pemotongan suku bunga di bank sentral utama lainnya, mempersempit perbedaan ini.
Yen Jepang sering dianggap sebagai investasi safe haven. Ini berarti bahwa pada saat pasar sedang tertekan, para investor cenderung lebih memilih mata uang Jepang karena dianggap lebih dapat diandalkan dan stabil. Masa-masa sulit cenderung akan memperkuat nilai Yen terhadap mata uang lain yang dianggap lebih berisiko untuk diinvestasikan.
