- Yen Jepang tetap tertekan di tengah sinyal campuran kenaikan suku bunga BoJ dan nada risiko yang positif.
- Namun, ekspektasi kebijakan BoJ-The Fed yang berbeda membatasi kenaikan lebih lanjut untuk USD/JPY.
- Para pedagang juga tampaknya enggan dan memilih untuk menunggu rilis data inflasi konsumen AS.
Yen Jepang (JPY) bergerak lebih rendah terhadap mata uang Amerika untuk hari ketiga berturut-turut dan meluncur ke level terendah satu setengah minggu selama sesi Asia pada hari Selasa. Di tengah ketidakpastian politik, potensi dampak negatif dari tarif AS yang lebih tinggi terhadap ekonomi domestik menunjukkan bahwa prospek normalisasi kebijakan lebih lanjut oleh Bank of Japan (BoJ) dapat tertunda lebih jauh. Hal ini, bersama dengan nada positif secara umum di sekitar pasar ekuitas, terus melemahkan safe-haven JPY.
Namun, revisi ke atas dalam proyeksi inflasi oleh BoJ pada bulan Juli membuka peluang untuk kenaikan suku bunga yang akan segera terjadi pada akhir tahun ini. Sebaliknya, peluang pemangkasan suku bunga oleh Federal Reserve (Fed) melonjak sebagai reaksi terhadap laporan pekerjaan bulan Juli yang lebih lemah dari yang diharapkan awal bulan ini. Hal ini, pada gilirannya, membatasi setiap apresiasi lebih lanjut Dolar AS (USD) dan membantu membatasi kerugian untuk JPY yang imbal hasilnya lebih rendah. Para pedagang mungkin juga memilih untuk menunggu angka inflasi konsumen AS, yang mungkin berkontribusi untuk membatasi pasangan USD/JPY.
Para pembeli Yen Jepang tetap absen saat permintaan safe-haven yang menyusut mengimbangi BoJ yang relatif hawkish
- Data yang dirilis minggu lalu menunjukkan bahwa upah riil yang disesuaikan dengan inflasi di Jepang turun untuk bulan keenam berturut-turut pada bulan Juni dan memicu kekhawatiran tentang pemulihan yang didorong oleh konsumsi. Ini muncul di tengah kekhawatiran yang semakin meningkat tentang kesehatan fiskal Jepang di tengah seruan dari oposisi untuk meningkatkan pengeluaran dan memotong pajak, terutama setelah kekalahan Partai Demokrat Liberal yang berkuasa dalam pemilihan majelis tinggi pada 20 Juli.
- Para investor tampaknya sebagian besar mengabaikan eskalasi tarif terbaru, yang terlihat dari nada bullish yang mendasari di sekitar pasar ekuitas global. Ini semakin berkontribusi pada kinerja relatif Yen Jepang yang melemah sebagai safe-haven terhadap Dolar AS untuk hari ketiga berturut-turut pada hari Selasa dan mengangkat pasangan USD/JPY ke level tertinggi satu setengah minggu selama sesi Asia.
- Ringkasan Opini BoJ yang dirilis Jumat lalu menunjukkan bahwa para pembuat kebijakan membahas kemungkinan melanjutkan kenaikan suku bunga. Selain itu, BoJ telah merevisi ke atas proyeksi inflasinya pada bulan Juli, dan menegaskan bahwa mereka akan menaikkan suku bunga lebih lanjut jika pertumbuhan dan inflasi terus maju sesuai dengan estimasi mereka. Hal ini, pada gilirannya, mungkin menahan para penjual JPY dari menempatkan taruhan agresif.
- Para pedagang secara luar biasa bertaruh bahwa Federal Reserve AS akan melanjutkan siklus pemangkasan suku bunga pada bulan September dan memberikan setidaknya dua pemangkasan suku bunga sebesar 25 basis poin pada akhir tahun ini di tengah tanda-tanda bahwa ekonomi mungkin melemah. Ekspektasi ini didorong oleh rilis laporan Nonfarm Payrolls AS yang mengecewakan, yang menunjukkan bahwa perusahaan-perusahaan memperlambat perekrutan pada bulan Juli.
- Hal ini, pada gilirannya, gagal membantu Dolar AS untuk memanfaatkan kenaikan yang tercatat selama dua hari terakhir dan bertindak sebagai hambatan bagi pasangan USD/JPY. Para pedagang juga tampaknya enggan dan sangat menantikan rilis angka inflasi konsumen AS terbaru, yang akan dirilis nanti selama sesi Amerika Utara. Data penting ini akan mempengaruhi ekspektasi pemangkasan suku bunga Fed dan, pada gilirannya, mendorong permintaan USD.
- Para investor juga akan mengambil petunjuk dari pidato anggota FOMC yang berpengaruh, yang seharusnya memberikan beberapa dorongan berarti bagi pasangan USD/JPY. Agenda ekonomi minggu ini juga menampilkan rilis Indeks Harga Produsen AS pada hari Kamis dan angka PDB Kuartal II awal dari Jepang pada hari Jumat. Ini dapat lebih meningkatkan volatilitas di sekitar pasangan USD/JPY selama bagian akhir minggu.
USD/JPY dapat memperpanjang pergerakan positif ke level retracement Fibo 23,6% di 149,00
Penembusan semalam melalui rintangan 147,75-147,80 (level retracement Fibonacci 38,2% dari kenaikan bulan Juli) dan penutupan di atas level angka bulat 148,00 dapat dilihat sebagai pemicu kunci untuk pasangan USD/JPY. Selain itu, osilator yang sedikit positif pada grafik harian menunjukkan bahwa jalur yang paling mungkin untuk harga spot adalah ke atas. Beberapa aksi beli lebih lanjut di atas wilayah 148,45-148,50 akan menegaskan prospek konstruktif dan mengangkat pasangan ini menuju area 149,00, atau level retracement Fibo 23,6%.
Di sisi lain, level 148,00, diikuti oleh wilayah 147,80-147,75, dapat menawarkan support terdekat bagi pasangan USD/JPY. Setiap penurunan lebih lanjut dapat dilihat sebagai peluang beli di dekat level angka bulat 147,00 dan tetap terbatas di dekat pertemuan 146,80 – yang terdiri dari Simple Moving Average (SMA) 200 periode pada grafik 4 jam dan level retracement Fibo 50%. Penembusan meyakinkan di bawah level tersebut, bagaimanapun, dapat memicu beberapa penjualan teknis dan menyeret harga spot ke level di bawah 146,00, atau level retracement Fibo 61,8%. Trajektori penurunan dapat diperpanjang lebih jauh dan akhirnya menyeret pasangan ini ke level psikologis 145,00.
Pertanyaan Umum Seputar Bank of Japan
Bank of Japan (BoJ) adalah bank sentral Jepang yang menetapkan kebijakan moneter di negara tersebut. Mandatnya adalah menerbitkan uang kertas dan melaksanakan kontrol mata uang dan moneter untuk memastikan stabilitas harga, yang berarti target inflasi sekitar 2%.
Bank of Japan memulai kebijakan moneter yang sangat longgar pada tahun 2013 untuk merangsang ekonomi dan mendorong inflasi di tengah lingkungan inflasi yang rendah. Kebijakan bank tersebut didasarkan pada Pelonggaran Kuantitatif dan Kualitatif (QQE), atau mencetak uang kertas untuk membeli aset seperti obligasi pemerintah atau perusahaan untuk menyediakan likuiditas. Pada tahun 2016, bank tersebut menggandakan strateginya dan melonggarkan kebijakan lebih lanjut dengan terlebih dahulu memperkenalkan suku bunga negatif dan kemudian secara langsung mengendalikan imbal hasil obligasi pemerintah 10 tahunnya. Pada bulan Maret 2024, BoJ menaikkan suku bunga, yang secara efektif menarik diri dari sikap kebijakan moneter yang sangat longgar.
Stimulus besar-besaran yang dilakukan Bank Sentral Jepang menyebabkan Yen terdepresiasi terhadap mata uang utama lainnya. Proses ini memburuk pada tahun 2022 dan 2023 karena meningkatnya perbedaan kebijakan antara Bank Sentral Jepang dan bank sentral utama lainnya, yang memilih untuk menaikkan suku bunga secara tajam untuk melawan tingkat inflasi yang telah mencapai titik tertinggi selama beberapa dekade. Kebijakan BoJ menyebabkan perbedaan yang semakin lebar dengan mata uang lainnya, yang menyeret turun nilai Yen. Tren ini sebagian berbalik pada tahun 2024, ketika BoJ memutuskan untuk meninggalkan sikap kebijakannya yang sangat longgar.
Pelemahan Yen dan lonjakan harga energi global menyebabkan peningkatan inflasi Jepang, yang melampaui target BoJ sebesar 2%. Prospek kenaikan gaji di negara tersebut – elemen utama yang memicu inflasi – juga berkontribusi terhadap pergerakan tersebut.
