Halpenny dari MUFG memprakirakan BoJ akan memberikan kenaikan 25bp menjadi 1,25%, dengan komunikasi yang menguraikan kenaikan suku bunga lebih lanjut dan mendukung upaya untuk memperkuat Yen Jepang. Namun, ia memperingatkan bahwa Gubernur Ueda mungkin terdengar hati-hati dibandingkan dengan harga pasar yang agresif untuk kenaikan sebesar 90bp. Kekecewaan apa pun dapat mengangkat USD/JPY, meskipun retracement terbaru menunjukkan pengetatan BoJ semakin mendorong arah Valas.
Pengetatan BoJ dan risiko kehati-hatian Ueda
"Besok pagi, sebelum pembukaan London, BoJ akan mengumumkan keputusan kebijakan moneternya dengan harga pasar yang menandakan ekspektasi hampir 100% atas kenaikan suku bunga 25bp menjadi 1,25%. Kami tentu memprakirakan pesan umum dari komunikasi tersebut akan menandakan rencana yang jelas untuk menaikkan suku bunga lebih lanjut yang akan cukup mendukung kurva suku bunga OIS yang diprakirakan untuk kenaikan lebih lanjut. Hal ini juga akan konsisten dengan BoJ yang menyelaraskan diri dengan upaya terkoordinasi antara Jepang dan AS untuk memperkuat yen."
"Meski begitu, ada risiko yang cukup besar bahwa komentar Gubernur Ueda bisa kurang dari yang diharapkan pasar mengingat 90bp kenaikan telah diprakirakan dalam 12 bulan ke depan. Gubernur Ueda memiliki rekam jejak bersikap hati-hati ketika ketidakpastian global meningkat dan dengan naiknya harga energi, imbal hasil global juga meningkat serta risiko penurunan pasar ekuitas global. Ia tentu tidak akan terlalu mempercayai laporan bahwa BoJ mungkin perlu mempertimbangkan kenaikan yang lebih besar sebesar 50bp, yang dipicu oleh pidato dari uber-hawk Hajime Takata pada 2 September."
"Spread swap AS-JP tenor 2 tahun sudah menandakan risiko kenaikan untuk USD/JPY berdasarkan pergerakan searah selama dua belas bulan terakhir. Sudah diketahui bahwa dalam beberapa tahun terakhir spread tersebut bukan indikator yang sangat andal untuk pergerakan Valas, tetapi pergerakan searah itu jauh lebih tangguh sejak Desember tahun lalu – hingga penurunan tajam USD/JPY awal bulan ini. Spread AS-JP tenor 2 tahun berada 30bp lebih tinggi sehingga kekecewaan jika Ueda tidak memenuhi harga pasar dapat membuat USD/JPY memantul lebih tinggi secara lebih nyata."
"Meski begitu, retracement USD/JPY hari ini cukup menonjol dan menunjukkan dari perspektif Valas bahwa ekspektasi laju pengetatan BoJ yang lebih cepat menjadi pengaruh yang lebih penting terhadap arah Valas."
(Artikel ini dibuat dengan bantuan alat Kecerdasan Buatan dan ditinjau oleh editor. Pelajari lebih lanjut.)