Geoff Yu dari BNY menyoroti pedoman fiskal baru Jepang di bawah Perdana Menteri Takaichi, yang memprioritaskan belanja proaktif dan investasi jangka panjang dibandingkan konsolidasi jangka pendek. Rencana tersebut menargetkan pengeluaran gabungan publik-swasta yang besar dan meninggalkan target surplus primer satu tahun, sementara GPIF dan perusahaan asuransi meningkatkan eksposur terhadap JGB domestik dan super-long, yang memengaruhi dinamika nilai USD/JPY dan Yen Jepang (JPY).
Belanja proaktif dan permintaan JGB menjadi fokus
"Kabinet Jepang menyetujui pedoman kebijakan ekonomi dan fiskal pertamanya di bawah Perdana Menteri Sanae Takaichi, menandai pergeseran yang jelas menuju belanja fiskal yang agresif dan strategis tanpa seruan eksplisit untuk konsolidasi fiskal. Kerangka tersebut memperlakukan tahun fiskal berikutnya mulai April sebagai tahun pertama belanja "bertanggung jawab dan proaktif" dan menargetkan investasi gabungan publik-swasta sebesar ¥370 Triliun pada fiskal 2040, dengan fokus pada 17 area, terutama semikonduktor."
"Pedoman itu juga memperkenalkan alokasi anggaran baru mulai fiskal 2027 dan mengakhiri dorongan tradisional untuk surplus primer satu tahun, sebagai gantinya berupaya menurunkan rasio utang terhadap PDB secara bertahap dari waktu ke waktu. Pemerintah menargetkan pertumbuhan riil di atas 1% dan pertumbuhan nominal di atas 3% serta berencana memutuskan kemungkinan pemotongan pajak makanan pada awal Agustus. Pemerintah menegaskan kembali bahwa kebijakan moneter tetap menjadi tanggung jawab Bank of Japan (BoJ)."
"Perusahaan asuransi Jepang membeli JGB super-long terbanyak dalam tiga tahun pada bulan Juni, menandakan bahwa permintaan dari pembeli utama mulai stabil seiring imbal hasil yang terlihat lebih menarik. Perusahaan asuransi jiwa dan asuransi umum membeli bersih JGB senilai ¥630,5 Miliar dengan jatuh tempo lebih dari 10 tahun, jumlah terbesar sejak Juli 2023."
"Langkah ini menunjukkan bahwa sebagian investor kembali tertarik pada utang bertenor panjang setelah imbal hasil mencapai puncaknya pada pertengahan Mei. Laporan tersebut juga mencatat dukungan kebijakan, termasuk usulan untuk menambahkan obligasi pemerintah ke program investasi bebas pajak dan komentar Takaichi yang mendorong GPIF untuk meningkatkan investasi pada aset keuangan Jepang. Sementara itu, investor luar negeri menjual obligasi tenor 2 tahun dan 5 tahun terbanyak sejak Desember 2022, karena permintaan melemah setelah BOJ menaikkan suku bunga pada pertengahan Juni dan memberi sinyal kenaikan lanjutan jika ekonomi membenarkannya."
(Artikel ini dibuat dengan bantuan alat Kecerdasan Buatan dan ditinjau oleh editor. Pelajari lebih lanjut.)
