Elias Haddad dari Brown Brothers Harriman (BBH) mencatat bahwa JPY berkinerja lebih buruk karena harga minyak yang lebih kuat mendukung USD/JPY, sementara risalah rapat terbaru Bank of Japan (BoJ) tidak banyak mengubah ekspektasi suku bunga. Namun, Haddad menyoroti bahwa perbedaan suku bunga AS-Jepang dapat menyempit, dengan risiko BoJ condong hawkish dan risiko Federal Reserve (The Fed) condong dovish, yang mengindikasikan potensi bias penurunan bagi USD/JPY dalam beberapa bulan mendatang.
Risiko BoJ condong ke penyesuaian yang hawkish
"JPY berkinerja lebih buruk dibandingkan semua FX G10 dan USD/JPY telah memangkas sekitar 40% dari penurunan yang dipicu intervensi sejak 30 Juli seiring menguatnya harga minyak mentah."
"Ringkasan Opini Bank of Japan (BoJ) dari rapat dewan 30-31 Juli tidak memberikan dampak signifikan terhadap ekspektasi kenaikan suku bunga. Kurva swap terus memprakirakan peluang 64% BoJ akan menaikkan suku bunga menjadi 1,25% pada pertemuan berikutnya tanggal 18 September."
"Pada bulan Juli, BoJ dengan suara 8-1 mempertahankan suku bunga kebijakan di 1,00% sambil tetap mempertahankan bias hawkish. Takata Hajime mendukung kenaikan 25 bp. Ringkasan Opini menunjukkan bahwa beberapa anggota berpendapat BoJ perlu lebih fokus pada penahanan risiko kenaikan harga."
"Salah satu anggota mencatat bahwa "perlu bagi Bank untuk mempercepat laju penyesuaian terhadap tingkat pelonggaran moneter." Anggota lain menyoroti bahwa "perlu bagi Bank untuk menaikkan suku bunga kebijakan, yang berada di bawah batas bawah kisaran estimasi yang luas.""
"Kami melihat ruang bagi perbedaan suku bunga AS-Jepang untuk menyempit lebih lanjut demi mendukung USD/JPY yang lebih rendah. Risiko condong ke penyesuaian ulang BoJ yang hawkish dan penyesuaian ulang The Fed yang dovish."
"Suku bunga kebijakan BoJ berada di dekat batas bawah dari estimasi kisaran netralnya (1,10%-2,50%) sementara ekonomi Jepang beroperasi di atas potensi. Sebaliknya, kebijakan The Fed bersifat restriktif (dengan asumsi suku bunga netral 3,00%) dan ekonomi beroperasi di sekitar potensi. "
(Artikel ini dibuat dengan bantuan alat Kecerdasan Buatan dan ditinjau oleh editor. Pelajari lebih lanjut.)