Chris Turner dari ING mencatat bahwa USD/JPY telah menembus di atas level tertinggi 2024 di sekitar 162, mencapai level yang terakhir terlihat pada tahun 1980-an, dengan para pedagang fokus pada potensi aksi Bank of Japan (BoJ). Turner menyoroti pola intervensi yang terkonsentrasi, waktu liburan, keterbatasan cadangan valas, kekhawatiran klasifikasi rezim Dana Moneter Internasional (IMF), dan reli Dolar AS (USD) yang didorong secara fundamental yang membatasi seberapa banyak dukungan yang dapat diterima Yen Jepang (JPY).
Waktu BoJ, cadangan dan status IMF
“Setelah menjual sedikit lebih dari $70 miliar pada akhir April/awal Mei di level sedikit di atas 160, BoJ secara luas diharapkan akan melakukan intervensi lagi dalam beberapa hari dan minggu mendatang. Pejabat Jepang telah menjelaskan bahwa yen yang lemah menjadi ancaman bagi biaya impor dan krisis biaya hidup di Jepang, yang telah menjadi topik utama bagi pemilih. Saat ini, kekhawatiran biaya hidup tersebut sedang diatasi melalui subsidi pemerintah, yang sendiri menimbulkan kekhawatiran bagi pasar obligasi.”
“Dalam hal waktu segera, kami menduga BoJ mungkin menahan diri menjelang risiko peristiwa yang positif untuk dolar seperti pernyataan besok dari Ketua Federal Reserve Kevin Warsh dan rilis laporan lapangan kerja AS bulan Juni pada hari Kamis. Itu membuat hari libur AS tanggal 4 Juli pada hari Jumat menjadi jendela kemungkinan untuk intervensi.”
“Jika BoJ tidak melakukan intervensi minggu ini, hal itu akan memperkuat alasan untuk menunggu hingga 16–17 Juli, tepat sebelum hari libur umum Jepang berikutnya, Hari Laut pada 20 Juli. Itu adalah rencana permainan 2024. Jika BoJ memang menunggu hingga akhir Juli dan data AS serta pidato The Fed tetap hawkish, USD/JPY bisa diperdagangkan di kisaran 164–165 pada saat itu.”
“Cadangan valas adalah sumber daya terbatas dan aksi penjualan digunakan dengan hati-hati. Saat ini, Jepang memiliki cadangan valas mendekati $1,1 triliun. Titik terendah dekade ini sekitar $1,07 triliun, tetapi kami meragukan level $1 triliun mewakili batas psikologis.”
“Pada saat yang sama, kami pikir orang Jepang memperhatikan sistem klasifikasi IMF untuk nilai tukar ‘free floating’ dan tidak ingin kehilangan status tersebut. Melakukan intervensi lebih dari tiga kali dalam periode enam bulan dapat menyebabkan rezim mata uang Jepang diturunkan menjadi hanya ‘floating’. IMF mendefinisikan sebuah ‘instance’ intervensi berlangsung tidak lebih dari tiga hari kerja.”
(Artikel ini dibuat dengan bantuan alat Kecerdasan Buatan dan ditinjau oleh editor.)
